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OPEC中期仍要面临很多危机

发布日期:2019-02-13 文章来源:外汇返佣网点击次数:

　　2019年油价开局良好，且1月份录得有史以来的最佳表现。但是，进入2月份以后，对冲基金和其他基金经理的态度则更为谨慎，因为对全球经济增长的担忧盖过OPEC减产和美国制裁委内瑞拉以及伊朗的影响。

　　在截至2月5日的最新一周报告中，虽然投资组合经理增加了布伦特原油的多头头寸，但空头头寸今年也首次出现增加。尽管本周的投机性头寸导致净多头头寸略有上升，但空头头寸的增加表明，对冲基金现在更不确定油价的下一步走势。

　　市场分析师肯普(John Kemp)编纂的ICE Futures Europe数据显示，在截至2月5日当周，基金经理仅将布伦特原油净多头仓位增加100万桶，多头头寸增加了1500万桶。然而，空头仓位增幅几乎和多头仓位一样多，上周增加1300万桶。今年以来空头仓位首次出现增加，这种情况可能表明，对冲基金对布油下一步走势的看法存在分歧。此外，他们对全球经济增长放缓，或者美国原油期货合约到期等悲观担忧情绪，也压过了OPEC减产、制裁委内瑞拉和美国原油产量增长放缓等利好消息。

　　在截至2月5日的布伦特原油的交易数据来看，对冲基金增加的多头或空头仓位数量几乎平分秋色，多头略微领先。这与1月份出现的大规模空头回调形成了对比。1月底，对冲基金和其他基金经理就开始摆脱全球经济衰退和石油需求增长放缓的悲观预期。在2018年第四季度的大部分时间，市场参与者都持有这种预期。然而，净多头头寸增加的主要驱动因素，是许多空头从2018年末开始结清头寸，而不是油价将反弹的新一轮看多情绪。

　　在12月初至1月底期间，对冲基金净多头仓位总计增加9600万桶，并在八周的时间里，高达七周净多头仓位出现增加。然而，自2018年12月初以来净多头头寸出现增加，主要是空头结清的结果，而不是多头回归的明确信号，这点需要引起投资者注意。OPEC中期仍要面临很多危机，需求放缓是最大威胁除了市场看多情绪不强烈以外，投资者还需关注OPEC的动向和其面临的形势。虽然OPEC在阻止油价再次下跌方面取得了一些成功，但在中期，该组织面临的风险要严重得多。美银美林在一份新报告中写道：“OPEC的中期产量增长前景仍笼罩在制裁持续、地缘政治风险、非OPEC国家的竞争性供应、低油价和需求担忧的阴影之下。”

　　尽管地缘政治事件限制了原油供应，但对OPEC来说，更大的威胁是未来几年预期中的需求大幅放缓。美银美林最近预测，全球石油需求将在2030年见顶。在此过程中，石油的需求显著放缓，与2019年120万桶/日的需求增速相比，2024年将减半至60万桶/日。美银美林还警告称：“需求增长放缓和非OPEC国家供应增长强劲，使OPEC几乎没有增加石油产量的空间。”2月13日，另外一家著名投行高盛预计，布伦特油二季度将在67.50美元/桶位置触顶。美国原油产量飙升，也突显出OPEC面临的困境。在OPEC限制产量以支撑油价之际，美国原油产量正在加速增长，突显了OPEC的困境。

　　美国能源信息署2月12日表示，今年的原油产量将达到1241万桶/日，2020年达到1320万桶/日，比上个月的估计增加30多万桶/日。署长Linda Capuano在一份声明中说，最新的短期能源展望意味着美国可能连续三年原油产量创新高；产量飙升使美国有望在明年成为原油和石油产品的净出口国；这也迫使OPEC缩减对该集团今年产量的预测，因需求前景疲软。2月13日，俄罗斯能源部长诺瓦克发表声明称，包括俄罗斯在内的所有OPEC+成员国支持减产协议正式化，现在说是否需要延长OPEC+协议为时尚早。俄罗斯外长拉夫罗夫与美国国务卿蓬佩奥通话，称俄罗斯已准备好就委内瑞拉相关问题进行磋商。

　　从目前的情况看，影响油价的因素很多，主要还是供需问题，在市场普遍预期需求出现下滑时，原油的供应问题就显得非常重要。在对冲基金不确定油价未来走向之际，投资者需要继续关注OPEC+减产、美国制裁委内瑞拉和伊朗、美国原油产量等供应端消息，此外也需要关注多头和空头头寸的仓位变化情况，从而做出合理的投资选择。

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