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特朗普将美股大跌归咎美联储

发布日期:2018-10-11 文章来源:外汇返佣网点击次数:

　　在美国股市录得2月份以来最大跌幅几个小时后，美国总统唐纳德·特朗普再次因为今年的加息之举而抨击美联储，称美联储“疯了”。

　　“美联储正在犯下错误，”他周三抵达宾夕法尼亚参加竞选集会时对记者表示。“他们太紧。我认为美联储已经疯了。”

　　特朗普的最新抨击似乎是将股市的下跌归咎于美联储。诚然，最近金融市场出现动荡，至少部分是由美联储造成的，但美联储官员可能并不介意。事实上，从美联储官员最近的公开评论中可以得到一个最重要的信息，那就是他们认为自己控制市场的日子已经结束了。

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　　美联储撤出对市场的干预

　　在金融危机时期，美联储奉行高度干涉主义。如今美联储正在让出空间，回到至少几十年前的状态。那时还没有零利率、定量宽松政策，也没有美联储主席采取行动前对美股设定下限。

　　对华尔街而言，其后果是利率显著上升，股市出现动荡。10月10日，道指暴跌逾800点。这种情况可能还会持续一段时间。

　　目标财富管理公司(Destination Wealth Management)首席执行官兼创始人尤什卡米(Michael Yoshikami)表示：“美联储正试图消除人们的看法，即美联储才是推动经济增长的力量。他们不仅要提高利率，还要开始解除市场对美联储政策的过度依赖。美联储政策是衡量经济走向的一个关键指标。”

　　实际上，在过去的10年时间里，美联储的货币政策和市场走势一直是相互关联的。在金融危机期间，美联储将基准利率降至接近于零的水平，通过购买价值约3.7万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券，实施了三轮资产负债表扩张。更重要的是，人们还认为，伯南克和耶伦等前美联储主席在市场或经济数据出现裂缝时，随时准备好迅速采取行动。

　　正如芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)一周前指出的那样，美联储现任主席鲍威尔(Jerome Powell)似乎准备给美联储贴上“市场后盾”的标签，而非“配角”的标签。

　　尤什卡米表示，这真的是一个很大的改变。人们可能会摸不着头脑，但他们不会真正回想起美联储过去的运作方式。美联储并非一直如此干预市场。

　　强劲经济数据影响最近市场走势

　　可以肯定的是，市场最近的动荡也与一系列特别强劲的经济报告有关。但这也与美联储有关，因为美联储的优异表现让人相信，美国的通胀正在升温，而美联储将继续加息。

　　当华尔街的大部分人从美联储最近的会议中得出错误的结论时，这种认识变得更加复杂。美联储官员的会后声明在描述货币政策时，删除了“宽松”一词。许多市场人士认为，这意味着美联储已经完成了利率正常化的大部分工作，很快就会停止。

　　自那次会议以来，几位美联储官员，尤其是美联储主席鲍威尔发出了这样的信息：只要经济条件允许，美联储将继续逐步加息。这包括市场出现动荡，甚至美国总统特朗普继续批评美联储加息的时段。

　　会计和咨询公司RSM的首席经济学家布鲁苏埃拉斯(Joseph Brusuelas)表示，美联储绝对是在朝着货币政策正常化的方向前进，撤回伯南克/耶伦本质上的立场。

　　然而，这样做并不容易。毕竟，美联储走了此前从未走过的路，要取消所有这些宽松政策也并不容易。除了提高利率外，美联储还允许将每月的购债规模降低至500亿美元，以缩减其资产负债表，对其余部分进行再投资。

　　Natixis的美洲首席经济学家Joe LaVorgnac表示，他不敢确认的一点是，央行们是否能像想的那样采取行动。他们不应该说得太强硬，市场正在对此做出强烈反应。

　　此外，美国的经济繁荣能持续多久也没有保证。

　　按照目前的情况，美联储计划今年将再次加息，并计划在2019年加息三次，在2020年加息一次。然而，鲍威尔明确表示，尽管他赞同目前的加息计划，但预测总是可以修改的。

　　凯投宏观(Capital Economics)的美国经济学家亨特(Andrew Hunter)表示：“我们认为，美联储加息的累积效应，特别是市场利率的飙升，将开始对利率敏感部门造成越来越大的冲击。如果我们是对的，美国的经济增长继续放缓，很有可能到2020年初，他们肯定会开始考虑是否真的不降息。”

　　不过，就目前而言，这条道路似乎远离市场的下意识反应。

　　尤什卡米表示，由于经济形势强劲，市场最终将接受美联储的新角色。美联储可能会让一些人感到震惊，因为其可能会减少对市场的控制。就目前所了解的信息，美国经济中还有足够多的积极因素，美联储可以做到这一点，市场也可以对此进行调整。

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