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暗示将进一步加息，受此影响

发布日期:2018-10-19 文章来源:外汇返佣网点击次数:

　　港美息差扩大下，自9月21日美元兑港元跌至7.8089的近一个月以来，港元持续走软，截至10月18日18时30分，美元兑港元升至7.8395。市场预期，随着美元Libor的大幅上扬，港美息差料将持续扩大。

　　港元贬值的直接原因是港美息差扩大。自9月美联储启动年内第三次加息以来，3个月美元Libor持续走高。10月18日，美联储公布的9月议息会议纪要显示，几乎所有委员都一致认为经济前景不变，部分委员认为近期数据指向经济强劲增长，且增长快于预期，美元将进一步走强，再度推高美元Libor。3个月美元Libor已从9月3日的2.3156%，一度升至10月18日的2.4496%高位。

　　自8月15日起，由于美元兑港元多次触及7.85弱方兑换保证，香港金管局持续大规模买入港元，受香港银行体系总结余减少等因素影响，香港市场流动性收紧，推高港元Hibor上行压力。9月26日美联储宣布加息25基点之后，9月27日，香港金管局跟随美联储上调贴现窗基本利率25个基点，至2.50%，随后，香港主要银行均上调港元最优惠贷款利率，为十二年来首次，进一步推高港元Hibor。9月28日，3个月港元Hibor上涨至2.2836%，创2008年10月以来新高。即便如此，港元Hibor增幅不及美元Libor的上涨幅度，且9月28日后，港元Hibor开始走低，截至10月18日，降至2.1%，因此港美息差持续扩大。

　　港美息差料持续扩大

　　市场普遍预期，美元Libor料将大幅上扬，港美息差或持续扩大。

　　9月会议纪要公布后，市场预期今年12月美联储加息几率进一步上升。10月18日，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察”数据也显示，美联储在今年12月加息25个基点至2.25%-2.5%区间的概率升至81.4%。

　　9月议息会议上的“一些”与会者认为，未来需要加息至中性利率（美联储的大多数计算范围是在2.5%-3.5%之间）以上，使得货币政策进入“偏紧”状态，以避免通胀超过目标或金融失衡。伴随美联储加息节奏加快，美元Libor将继续上行。

　　香港方面，由于美国市场利率（美元Libor）紧贴着联邦基金目标利率上行，而香港市场利率（港元Hibor）随贴现窗基本利率上行幅度却非常有限，因此导致香港与美国的市场利差（而非政策利差）扩大，利率套利活动增加，推贬港元。不过值得注意的是，银行体系结余10月16日已降至765.01亿港元，为2007年以来低点，伴随流动性收紧港元3月Hibor近期料维持高位。

　　上海商业银行研究部主管林俊泓表示，目前港元贬值压力不大，因未见有大量港元沽盘涌现。东亚银行(25.70 -1.53%)也认为，香港踏入加息周期，及港元汇率稳定，在全球经济不明朗，尤其是新兴市场货币不稳定的情况下，港元仍是资金停泊的好选择。不过林俊泓称，在港股走弱的情况下，加上美联储12月很大机会加息，港美息差持续扩大背景下，美元兑港元有机会走向7.85水平。招商证券(11.28 -0.62%,诊股)(7.95 -0.87%)此前表示，在美元加息周期下，港元弱势或成为“常态”。由于香港资本自由流动、金融体系发达，只要美国继续加息，港美利差就会继续扩大，套利活动增加，推动港元贬值。

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