近期全球外汇市场波动加剧。美元虽受强劲经济数据与高收益率支撑，但其升势明显放缓；英镑则因英国央行即将公布的利率决议而备受压力；与此同时，日元在日本央行谨慎立场下依旧缺乏反弹动力。
尽管美国宏观数据持续强劲、国债收益率不断攀升，但美元的整体表现并不理想。根据市场定价，12月降息概率已降至62%，但美元指数仍未能突破前高。
分析人士指出，美国股市的回调加剧了美元的疲态。最高法院可能推翻部分关税政策的判决，使外界重新关注“关税本质即税收”的法律逻辑。若最终裁定美国政府需退还部分税收收入，财政赤字与支付赤字都将进一步扩大，从而削弱美元的中期支撑。
此外，投资者开始回忆2000年代初互联网泡沫破裂的历史。2001年至2008年间，美国股市暴跌后美元累计贬值约40%，主要源于资本外流与投资者全球资产再配置。
如今的科技股估值同样处于高位，若人工智能产业投资回报不及预期，新一轮泡沫破裂或再次触发美元长期下行周期。
英镑近期跌至七个月低点，市场情绪明显谨慎。投资者普遍担忧，英国央行在即将召开的政策会议上或意外释放鸽派信号。
一方面，通胀虽仍高于目标，但近月持续回落；另一方面，经济增长疲软、财政赤字扩大，使政策制定者在加息与降息之间进退两难。
市场预期显示，英国央行11月降息概率已升至约33%，而一个月前仅为10%。部分机构认为，在工党提交预算草案前，央行不会贸然行动；但若通胀数据继续回落，降息窗口或提前开启。
英镑兑美元仍徘徊在1.30关口下方，短期走势取决于会议纪要的措辞与投票分布情况。
美元兑日元则在2月高点附近盘整。虽然日本近期公布的宏观数据向好，9月名义工资增速升至1.9%，但日本央行最新会议纪要依旧保持鸽派基调。
行长上田一夫及多位委员认为，目前尚未满足持续加息的条件，政策退出仍需时间。这种谨慎态度削弱了市场的加息预期，抵消了政府口头干预带来的短期提振。
在政策信号不明朗的情况下，美元兑日元继续维持震荡格局，市场普遍预计波动区间仍在153至154一线。
全球主要货币的走势正进入微妙平衡期。
美元面临财政赤字扩大与资产泡沫的潜在隐患；
英镑受央行政策与财政压力双重约束；
日元虽具基本面支撑，但缺乏政策推动力。
短期内，市场仍以震荡为主，但若美股波动持续扩大或英国央行意外转鸽，外汇市场或将迎来新一轮资金流向变化。
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