“利率可能正接近中性，但这与峰值利率不同。对于其他央行何时以及以多快的速度加息，人们仍心存疑虑。此外，水平可能不仅关系到变化的速度。”

 

　　汇丰表示，欧元区也有其结构性弱点，意大利的苦难就说明了这一点。欧元区内部的失衡难以解决。财政问题可能会引发欧元能否被分割的问题，而美元则不能。

　　新兴市场不提供价值，那些“便宜”的反映了它们的风险状况。外国投资者仍持有当地市场的大部分股权，这表明市场没有什么清理出去的迹象，因此重返市场的空间较小。宏观弱点依然存在。

 

　　汇丰指出，美元在更广泛的基础上继续上涨，即使这没有完全被美元指数所消化。以我们的标准衡量，美元并不昂贵，随着这些发展有空间迎头赶上。