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“解放周”关税迷雾消散 市场先跌后反弹
时间: 2025-04-01 12:10
文章来源: 外汇返佣网
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市场
一开始是一场教科书式的红屏避险交易，最后却演变成一场经典的尾盘空头回补救援，但不要被误导——前方的宏观雷区依然坚固无比。
本周初，全球市场紧张不安，交易员们为特朗普总统 4 月 2 日“解放日”关税大举出击做好准备。 由于对范围、规模或目标毫无头绪，投资者在面对不确定的政策风险时，采取了他们一贯的做法——降低风险、去杠杆、躲避风险。 亚洲股市遭遇重创，欧洲股市紧随其后，美国期货开盘低迷。 随着避险需求的回升，美国国债收益率下跌，而黄金——嗯，黄金价格突破 3,100 美元，就像再次追赶 1980 年一样。
但就在一切看起来又要失控的时候，标普 500 指数和道琼斯指数在盘尾出现了反转，重新上涨——部分原因是空头回补、月末再平衡资金流以及盲目乐观情绪。 尽管如此，债券市场并没有受到影响——10 年期国债收益率坚挺在 4.25% 以下，悄悄提醒我们，经济增长担忧仍在暗中滋生。
让我们切入正题：市场陷入了由关税创伤引发的波动漩涡，迷雾重重。 特朗普政府正在玩弄一个“厨房水槽”框架——基于从总体赤字和增值税不对称到外汇错位和非关税壁垒等一切因素的互惠关税。 但如果没有明确的规则，价格发现就变成了猜测。 你无法对冲未知的东西，你肯定无法定价。
这就是为什么流动性稀薄、信心薄弱、仓位不稳定的原因。 即使是经验丰富的宏观部门也比平时更宽松——美元持平、股票敞口较小、黄金配置较多已成为基本策略。
关税带来的一阶冲击已被计入价格。 现在，市场正在迅速转向二阶效应。 而这才是真正的战争迷雾所在。
痛苦会在美国还是在国外更加严重？ 我们将看到全球通胀爆发还是短暂的反弹？ 没有人知道确切答案——而这正是问题所在。
我们知道：汽车价格高涨几乎是必然的，这很容易引发消费者的退缩。 再加上资本支出犹豫、利润率压缩和企业知名度受到广泛打击，突然间，这不仅仅是贸易问题，而是情绪问题。 情绪是需求链中最重要的多米诺骨牌。
通胀影响可能是持久的或短暂的，但增长拖累可能会持续。 这是真正的权衡——在情况明朗之前，宏观市场预计将出现更多波动而非趋势。
再加上美联储陷入增长放缓和通胀高企的两难境地，宏观僵局就已成定局。 没错，核心个人消费支出平减指数再次小幅走高，但市场仍在消化降息的影响——因为贸易战的悬念开始看起来像是通货紧缩的致命一击。
底线是什么？ 反弹是机械性的，而不是根本性的。 “解放日”越来越不关乎自由，而更关乎谁会受到打击。 在我们明确关税结构之前，预计头条新闻驱动的震荡仍将是主导市场机制。
保持镇定。 真正的定位是在确定爆炸半径后开始的。
外汇市场
本周初，美元受到追捧，部分原因是经典的平仓策略和重新进入美元多头的策略——尤其是在二级关税效应可能造成最大影响的情况下。 加元也有望上涨。
周一加元开盘走低，这是有原因的。 美国汽车关税对加拿大的影响异常严重，而且这还不是报复性关税的后果。 汽车贸易不仅是加拿大的一个行业，也是 GDP 的结构性支柱。 加拿大大部分生产都向南流向美国，与 1965 年以来深度整合的供应链紧密相连。 工厂的建造并不是为了服务国内的一个角落，而是为满足大陆市场而建。 重组以转向国内不仅成本高昂，而且在短期内运营上也不可行。
此外，随着对美国制造的汽车征收报复性关税，消费者可能会对价格产生冲击，很明显加元还没有完成下行风险的重新定价。 随着互惠关税机制即将下降和波动性上升，这对货币可能仍有支撑。
石油市场
随着地缘政治风险再度升温，原油基准价格周一大幅上涨。 周日，特朗普在麦克风前连珠炮似地发表言论，令石油交易员们纷纷寻找避险工具。 首先，他猛烈抨击普京质疑泽连斯基政府合法性的言论，并提出对任何购买俄罗斯石油的国家征收“二级关税”的想法——除非莫斯科方面采取停火措施。 然后，他又发出一则重磅消息，警告伊朗，如果不能达成新的核协议，美国可能会对其进行空袭。
当地缘政治噪音达到8分贝时，当供应风险渗透到能源市场的每一个缝隙中时，谁还需要需求反弹呢？
但我们不要太过冲动。 如果你认为这轮反弹势头强劲，那么你可能听信了太多“梦幻安妮”的言论。 基本面情况并非如此。
OPEC+ 产量增加、全球经济增长放缓以及美国关税冲击波迫在眉睫，这些都可能成为原油价格的上限。 需求疲软是真实存在的，贸易战的次级效应——工业产出放缓和消费者紧缩——都将产生影响。
底线是什么？ 4 月 2 日可能是特朗普剧本中的“解放日”，但对于石油市场来说，这可能是调整日。 系好安全带——这次反弹是建立在地缘政治火药桶上的，而不是宏观基础之上。 简而言之，美国经济增长放缓与油价持续上涨从根本上是不相容的。 现货黄金开户-专业的外汇返佣代理开户平台-第一外汇返佣网美元/印度卢比因全球贸易
一开始是一场教科书式的红屏避险交易，最后却演变成一场经典的尾盘空头回补救援，但不要被误导——前方的宏观雷区依然坚固无比。
本周初，全球市场紧张不安，交易员们为特朗普总统 4 月 2 日“解放日”关税大举出击做好准备。 由于对范围、规模或目标毫无头绪，投资者在面对不确定的政策风险时，采取了他们一贯的做法——降低风险、去杠杆、躲避风险。 亚洲股市遭遇重创，欧洲股市紧随其后，美国期货开盘低迷。 随着避险需求的回升，美国国债收益率下跌，而黄金——嗯，黄金价格突破 3,100 美元，就像再次追赶 1980 年一样。
但就在一切看起来又要失控的时候，标普 500 指数和道琼斯指数在盘尾出现了反转，重新上涨——部分原因是空头回补、月末再平衡资金流以及盲目乐观情绪。 尽管如此，债券市场并没有受到影响——10 年期国债收益率坚挺在 4.25% 以下，悄悄提醒我们，经济增长担忧仍在暗中滋生。
让我们切入正题：市场陷入了由关税创伤引发的波动漩涡，迷雾重重。 特朗普政府正在玩弄一个“厨房水槽”框架——基于从总体赤字和增值税不对称到外汇错位和非关税壁垒等一切因素的互惠关税。 但如果没有明确的规则，价格发现就变成了猜测。 你无法对冲未知的东西，你肯定无法定价。
这就是为什么流动性稀薄、信心薄弱、仓位不稳定的原因。 即使是经验丰富的宏观部门也比平时更宽松——美元持平、股票敞口较小、黄金配置较多已成为基本策略。
关税带来的一阶冲击已被计入价格。 现在，市场正在迅速转向二阶效应。 而这才是真正的战争迷雾所在。
痛苦会在美国还是在国外更加严重？ 我们将看到全球通胀爆发还是短暂的反弹？ 没有人知道确切答案——而这正是问题所在。
我们知道：汽车价格高涨几乎是必然的，这很容易引发消费者的退缩。 再加上资本支出犹豫、利润率压缩和企业知名度受到广泛打击，突然间，这不仅仅是贸易问题，而是情绪问题。 情绪是需求链中最重要的多米诺骨牌。
通胀影响可能是持久的或短暂的，但增长拖累可能会持续。 这是真正的权衡——在情况明朗之前，宏观市场预计将出现更多波动而非趋势。
再加上美联储陷入增长放缓和通胀高企的两难境地，宏观僵局就已成定局。 没错，核心个人消费支出平减指数再次小幅走高，但市场仍在消化降息的影响——因为贸易战的悬念开始看起来像是通货紧缩的致命一击。
底线是什么？ 反弹是机械性的，而不是根本性的。 “解放日”越来越不关乎自由，而更关乎谁会受到打击。 在我们明确关税结构之前，预计头条新闻驱动的震荡仍将是主导市场机制。
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本周初，美元受到追捧，部分原因是经典的平仓策略和重新进入美元多头的策略——尤其是在二级关税效应可能造成最大影响的情况下。 加元也有望上涨。
周一加元开盘走低，这是有原因的。 美国汽车关税对加拿大的影响异常严重，而且这还不是报复性关税的后果。 汽车贸易不仅是加拿大的一个行业，也是 GDP 的结构性支柱。 加拿大大部分生产都向南流向美国，与 1965 年以来深度整合的供应链紧密相连。 工厂的建造并不是为了服务国内的一个角落，而是为满足大陆市场而建。 重组以转向国内不仅成本高昂，而且在短期内运营上也不可行。
此外，随着对美国制造的汽车征收报复性关税，消费者可能会对价格产生冲击，很明显加元还没有完成下行风险的重新定价。 随着互惠关税机制即将下降和波动性上升，这对货币可能仍有支撑。
石油市场
随着地缘政治风险再度升温，原油基准价格周一大幅上涨。 周日，特朗普在麦克风前连珠炮似地发表言论，令石油交易员们纷纷寻找避险工具。 首先，他猛烈抨击普京质疑泽连斯基政府合法性的言论，并提出对任何购买俄罗斯石油的国家征收“二级关税”的想法——除非莫斯科方面采取停火措施。 然后，他又发出一则重磅消息，警告伊朗，如果不能达成新的核协议，美国可能会对其进行空袭。
当地缘政治噪音达到8分贝时，当供应风险渗透到能源市场的每一个缝隙中时，谁还需要需求反弹呢？
但我们不要太过冲动。 如果你认为这轮反弹势头强劲，那么你可能听信了太多“梦幻安妮”的言论。 基本面情况并非如此。
OPEC+ 产量增加、全球经济增长放缓以及美国关税冲击波迫在眉睫，这些都可能成为原油价格的上限。 需求疲软是真实存在的，贸易战的次级效应——工业产出放缓和消费者紧缩——都将产生影响。
底线是什么？ 4 月 2 日可能是特朗普剧本中的“解放日”，但对于石油市场来说，这可能是调整日。 系好安全带——这次反弹是建立在地缘政治火药桶上的，而不是宏观基础之上。 简而言之，美国经济增长放缓与油价持续上涨从根本上是不相容的。 现货黄金开户-专业的外汇返佣代理开户平台-第一外汇返佣网美元/印度卢比因全球贸易
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