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亚洲股市:反弹还是诡计?中美关系紧张,亚洲股市反弹
在经历了现代史上最惨重的重创之一后,亚洲股市开始反弹——这种暴跌通常会留下一个大坑。昨天的崩盘是历史性的,但今天呢?反弹真的很猛烈。华尔街收盘时,买家纷纷入市,而不仅仅是空头回补。这种需求迅速蔓延到收盘时,提振了市场人气,现在亚洲正乘着这股势头,仿佛它知道些什么。
橄榄枝突然无处不在。谈判的讨论又回来了——虽然不是官方的,但声音大到足以影响市场。日本率先冲在最前面,希望美国及其真正的盟友能够在中美生死战进一步升级之前开辟一条单独的通道。出价是真实的,轮换是坚定的——这不是普通的救济集会。
毫无疑问,债券市场一片混乱。早期,盈亏平衡占据主导地位。如果关税被认为会导致通货膨胀,最好有人告诉 TIPS 部门,因为盈亏平衡已经受到影响。这不是噪音——这是宏观经济低迷的市场定价。主导的是通货紧缩,而不是价格热度。
这让美国国债获得了买入机会。但买入机会并不明显。真正的故事开始悄然浮现——就在 1190 亿美元债券大量抛售之前,美国国债的评级悄然下降,但幅度却越来越大。你可以感觉到气氛越来越紧张。然后是主权财富基金的传言。不管这是不是真的——这种传言都会影响市场。突然之间,买入/买入比率成为华尔街最受关注的统计数据。
瞧,财政/通胀再杠杆浪潮一直在袭来——但这是?这是超光速。10 年内的波动不是普通的漂移——而是直线上升 30 个基点。这不是磨合,而是波动性冲击。波动率末日利率版。许多交易部门对冲不足,反应迟缓,现在正忙着实时重新定价风险。
在亚洲外汇市场,整个叙事都取决于一个大问题:中国如何应对特朗普的关税攻势——而这种应对是否包括故意贬值人民币?
到目前为止,中国一直是保持美元兑人民币汇率相对稳定,即使美元波动率过高。但现在裂缝已经显现。在过去几个交易日中,人民币开始走弱——几乎就像中国人民银行正在悄悄退缩一样。这不是甩卖,而是一个方向信号。国有银行正在支撑股市,而不是货币——而且至关重要的是,它们并没有为了支撑股市而抛售美元。这很能说明问题。
那么接下来会发生什么?如果北京真的想让步,他们可能不会直接影响外汇市场。相反,他们可以抛售一些美国国债。本周有 1190 亿美元的 3 年期、10 年期和 30 年期债券进入拍卖阶段,任何软性买入回购(尤其是中期或长期债券)都会发出警告。一次草率的印刷就会打击美元。
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