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美强欧弱贵金属或承压运行

时间: 2018-06-21 10:55 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

美国经济数据良好，美联储显现出偏鹰的态度。

　　而欧元区经济疲软，欧央行退出QE步伐缓慢，美元有良好的支撑，贵金属仍将承压。

　　贸易战对市场的影响力仍存，中美贸易战范围是否扩大是关键，市场避险情绪略有升高，但幅度有限。

　　总的来说，贵金属近期仍将大概率弱势运行，可考虑逢高做空。沪金主力合约1812区间267-273元/克，沪银主力合约1812区间3650-3800元/千克。

　　操作上，沪金1812与沪银1812建议在区间上沿附近轻仓做空，仓位5%以内，突破区间止损。目前由于贸易战，白银商品属性被沽空，前期做空金银比价的策略目前暂不考虑。

　　不确定性风险：贸易战范围扩大、美欧货币政策变化

　　一、行情回顾

　　上周，国内黄金白银价格均呈上涨趋势，但银价较金价上涨幅度更大，沪金主力合约1812收于273.65元/克，周涨幅0.57%，沪银主力合约1812收于3867元/千克，周涨幅3.04%。从外盘来看，由于前期市场对白银商品属性的看好，白银价格上涨较多，但随着贸易战的袭来，金银大幅回落，白银更甚。纽约黄金主力合约1808报1282.0美元/盎司，周跌幅1.65%，纽约白银主力合约1807报16.570美元/盎司，周跌幅1.49%。

　　二、价格影响因素分析

　　1、宏观金融

　　美国方面，经济数据表现依然强劲，美联储加息落地，年内或还有两次加息。从经济数据上看，好于预期。美国5月CPI同比升2.8%，创2012年2月以来新高，预期升2.8%，前值升2.5%；环比0.2%，预期0.2%，前值0.2%。美国5月PPI同比3.1%，创2012年1月以来最大升幅，预期2.8%，前值2.6%；环比0.5%，预期0.3%，前值0.1%。美国5月零售销售、进口价格指数均强于预期，初请失业金人数少于预期。正是基于良好的经济环境，美联储6月加息靴子落地，美联储决议声明中撤销5月份决议声明中关于“联邦基金利率仍将相当长一段时间保持利率在当前低位”的表述，预计2018年还将加息两次。此外，中美贸易战风波再起，在美国宣布向中国500亿美元的商品加征关税之后，中方予以同等强度的反击，市场恐慌情绪略有升高。

　　欧洲方面，经济继续承压，欧央行态度偏鸽。欧元区4月工业产出环比-0.9%，预期-0.7%，前值由0.5%修正为0.6%；同比1.7%，预期2.5%，前值由3%修正为3.2%。欧元区一季度就业人数同比升1.4%，前值升1.6%；环比升0.4%，前值升0.3%。欧洲央行维持三大利率不变，维持每月购债规模300亿欧元不变，符合市场预期。欧洲央行同时宣布，每月300亿欧元的购债规模将持续到9月份，10月至12月的月度购债规模为150亿欧元，将在12月底结束购债；将保持利率不变至少至2019年夏天。目前欧元区的经济情况使得欧央行退出宽松的时间点延后，使得欧元承压。

　　总的来说，目前美国经济运转良好，欧元区经济表现疲软，贸易摩擦影响持续，且目前有扩大的趋势，市场避险情绪略有提升。目前美元指数走势偏强，对贵金属形成一定压力，贵金属或将弱势运行。

　　2、持仓分析

　　截止2018年6月15日，SPDR 黄金 ETF 持有量为828.76吨，较上周不变，截止2018年6月12日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为120240张，较上周增加8824张。

　　截止2018年6月15日，SLV 白银 ETF 持有量为9769.3吨，较上周减少161.01吨，截止2018年6月12日，COMEX白银非商业多头净持仓为49730张，较上周增加30296张。

　　三、行情展望与投资策略

　　美国经济数据良好，美联储显现出偏鹰的态度，而欧元区正好相反，经济显示疲软，欧央行退出QE步伐缓慢，美元有良好的支撑，贵金属仍将承压。此外，贸易战对市场的影响力仍存，中美贸易战范围是否扩大是关键，市场避险情绪略有升高，但幅度有限。总的来说，贵金属近期仍将大概率弱势运行，可考虑逢高做空。沪金主力合约1812区间267-273元/克，沪银主力合约1812区间3650-3800元/千克。

　　策略

　　操作上，沪金1812与沪银1812建议在区间上沿附近轻仓做空，目前由于贸易战，白银商品属性被沽空，前期做空金银比价的策略目前暂不考虑

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