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系好安全带!摩根大通喊话:下半年请警惕这七
时间: 2018-06-27 10:53
文章来源: 外汇返佣网
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2018年即将过半,投资者在下半年需要警惕哪些风险?
摩根大通在近期报告中给出了答案,建议投资者注意以下七大风险:
1、贸易冲突可能演变成在经济层面上的交锋;
2、美国政局变得更为复杂,如“通俄门”特别检察官穆勒相关调查进展,以及中期选举;
3、美国核心PCE通胀上穿2%,引发美联储紧缩步伐加快;
4、OPEC与俄罗斯在原油方面的举措更为混乱;
5、意大利财政政策过度宽松,可能会引发融资危机;
6、美国“先恐吓后谈判”的外交策略,引发伊朗和叙利亚局势紧张;
7、流动性风险令较小的宏观事件放大为重大金融事件。
汇市方面,机构表示,美元本周表现为融资和避险货币,长期前景负面;本周重点关注欧盟峰会,中期可逢低买入欧元/美元;看涨英镑/美元,建议逢低买入;避险情绪推动,继续看涨日元;澳元/美元看空阶段进入尾声;纽元/美元短期内料温和下跌;贸易战风险仍存,加元风险偏下行。
商品方面,机构认为,布油今年价格预期70美元/桶;黄金价格将在下半年反弹,年底前料测试五年高点。
债市方面,机构预计10年期美债收益率已经见顶。
美元本周表现为融资和避险货币,长期前景负面 北欧联合银行认为,本周美元将表现为融资货币和避险货币,美元对加元、纽元和澳元的优势显而易见,即收益率较高。
西太平洋银行指出,美元高估程度最严重,但增长和收益率信号均为正值,“美国商业周期领先于其他国家,美元被高估。增长信号基于OECD的领先指标、就业、零售销售、房产估值和商业以及消费者信心。”此外,日元和瑞郎以外的欧洲货币整体被低估,低估程度在20%以上。
摩根士丹利认为,下半年美元走势主要取决于美国例外主义能否继续,或是全球经济增长能否更为同步,“在前一种情形之下,美元可能继续攀升4%-6%,第二种情形之下,美元可能下跌数个百分点,回归低波动性,并在高贝塔货币陷入困境时得以喘息。”
法国农业信贷银行表示,鉴于美元多头仓位接近多年高位,美元料进入超买区间,汇价下修风险似乎相当高。
澳新银行提示称,在美国经常帐赤字庞大,且预算赤字不断上升的情况下,美元将表现脆弱,而欧元料从中受益。
花旗认为,持续两个月的美元升势可能已经走到尽头,美元长期前景为负面,尚不清楚全面贸易战是否利好美元,未来几个月内更大的风险来自美国国内,“随着中期选举临近,美元有走弱趋势。”
PIMCO表示,随着其他主要央行紧缩脚步追上美联储,全球经济增长面临的威胁得到遏制,并不便宜的美元不太可能进一步走强,“不清楚为美国经济提供支撑的周期晚期刺激措施能持续多久;美国不仅可能面临经济过热,在应对下次经济衰退方面的财政刺激范围也更小。若通胀没有显着上升,美国中期债券收益率不太可能显着高于其它国家,这将限制美元长期收益率优势。”
本周重点关注欧盟峰会,中期可逢低买入欧元/美元 法国农业信贷银行建议中期逢低买入欧元/美元,本周的欧盟峰会可能会就难民问题取得足够进展,进而避免德国政治陷入危机,额外的平仓也将给汇价带来更多上行空间。
高盛则建议在1.1850水平逢高卖出欧元/美元,汇价目标下看1.12。
花旗看好欧元长期走势,未来3个月欧元/美元目标汇价1.16,未来6-12个月目标汇价1.20。
荷兰国际集团认为,欧元/美元短期内将维持1.15-1.18的宽幅区间震荡,整体前景依然脆弱,本周市场焦点在于欧盟峰会上默克尔能否就移民问题达成协议,以及意大利领导人的相关反应。
北欧联合银行表示,如果在一体化举措上未有进展,欧元可能受累于欧盟峰会。
德国商业银行技术分析称,欧元/美元中期继续看向1.1400区域,“欧元/美元延续上周的反转势头,日图RSI并没有确认最新低点,下行动能已经消散,考虑汇价继续反弹的可能。很可能会看向1.1747阻力,该水平扞卫着近期高点1.1853/55。中期上继续看向200周均线1.1400,我们预期在初次测试时会守住,并触发部分结利盘。若跌至1.1400下方,将会打开看向位于1.1186的61.8%回撤位的大门。”
加拿大丰业银行预计,欧元/美元有望延续上行动能至1.1750/75区域,“上周尾段以来,欧元涨势一直受限于1.1675水平,如果走势要带来任何额外的短期提振,欧元在跌至1.1620/30附近时应该会找到良好支持。关键支撑位于1.1500/10水平。”
大华银行指出,欧元/美元中性,受到支撑,1.1750不足以限制短期强势,若上破1.1750阻力位则可能导致欧元进一步急升,下一关键阻力位位于1.1850,距离前阻100点。总的来看,除非汇价跌至关键支撑1.1605下方,否则预期欧元目前将会受到支撑。
看涨英镑/美元,建议逢低买入 花旗表示看好英镑/美元走高,建议逢低买入英镑/美元,未来3个月目标汇价1.33,未来6-12个月目标价格1.35,“英国央行将在8月加息,这将支撑英镑走势。”
技术面上,德国商业银行分析称,英镑/美元可能已经形成短期底部,“波浪计算来看,汇价可能会反弹至1.3440/1.3450区域,并有看向位于1.3598的200日均线空间。不过只要位于3月低点1.3712下方,整体上的负面观点仍会维持。英镑/美元曾接近2017年低点1.3040的强劲支持,而50%回撤位位于1.2918。若跌至该水平下方,则将看向61.8%回撤位1.2580。”
大华银行对英镑/美元由看空转向中性,认为英镑进入整固阶段,英镑短期偏向上行,但现阶段任何的上涨均被视为在1.3175/1.3360区间整固的一部分,并非持续运动的开始。
避险情绪推动,继续看涨日元 摩根士丹利表示,维持看涨日元的观点,本周交易策略是做空欧元/日元,将保持做空英镑/日元,保护主义言论只会进一步激发市场的避险情绪,“风险情绪减弱、流动性不断恶化是导致波动的原因之一,这可能促使日本投资者将外国投资(通常持有高风险资产)汇回国内,而且由于美国收益率曲线趋平,往往是未进行外汇对冲的。”
针对澳元/日元走势,瑞信认为,汇价正在形成中期顶部,位于81.48/39下方,即2017年低位、2018年3月低位,以及2016/17上行趋势的50%回撤位,“支撑位在79.28,即61.8%回撤位。汇价走势将与避险模式密切相关。”
大华银行技术分析称,美元/日元中性,汇价将在109.10/110.65区间内整固。目前来看,美元下行脆弱,明显跌破109.10水平则暗示其将准备测试上个月低位108.10附近。
澳元/美元看空阶段进入尾声 西太平洋银行认为,澳元对中美贸易摩擦非常敏感,澳元投资者在短期对澳洲数据并不太感冒。
德国商业银行技术分析称,短期内澳元/美元仍处于上行修正,“汇价自位于0.7373/0.7330区域的2017年5月底部上方反弹,很可能会看向0.7570。不过略微长期点来看,仍倾向会看向位于0.7156的2001-2018上行趋势线。初步阻力是位于0.7477的5月30日低点,然后是位于0.7622的下行趋势线。在下行趋势线上方,是位于0.7718的200日均线。只有回升至该水平上方才能看向4月高点0.7813。”
大华银行表示,看空澳元/美元,看空阶段接近尾声,“澳元的止损位0.7455依旧完好,只有上破这一水平才确认当前看空阶段结束。除非澳元在未来1-2日内保持在0.7375上方,否则上述假设将有望实现。”
纽元/美元短期内料温和下跌 澳新银行认为,纽元/美元短期内将温和下跌,“最近的GDP数据虽然符合预期,但实际上显示新西兰经济增长动能放缓。前期指标显示这种趋势将延续下去,这将令纽联储在加息行动上不得不表现谨慎。与此同时,围绕贸易和经济增长动能的全球风险日渐增长,纽元当前料难以得到提振,市场可能继续交投谨慎。”
技术面上,大华银行预计,纽元/美元中性,料横向整理,目前对纽元走势没有过度补充,纽元上日交投在相对狭窄区间0.6886/0.6921内,录得孕线形态。目前预期纽元持续上行仍为时过早,因纽元更可能会整理近期跌势,在0.6840/0.6975区间内进行横向交投。
澳洲国民银行技术分析称,纽元/美元中期维持看空观点,两年区间底部0.6780/0.6880面临较大压力,“不过目前支撑效果强劲,在未来数周内料能守住该区域,但仍需警惕进一步的下行风险。若跌破支撑区域,纽元/美元下行目标将看向0.6670/80,若再度跌破则将确认中长期的下行走势正式开启。”
贸易战风险仍存,加元风险偏下行 道明证券指出,鉴于贸易战风险被低估,加元风险依然偏下行,美元/加元仍有定价风险溢价的空间,汇价阻力位于1.3500。“加元正螺旋式地进入负反馈循环,短期几乎没有反弹的希望。贸易紧张局势和NAFTA的定时炸弹是增长最快的风险,这让加元对特朗普的Twitter信息极为敏感。数据和宏观前景也变得越来越消极。”
布油今年价格预期70美元/桶 高盛认为,WTI原油和布伦特原油的走势存在背离,立即做空原油风险较大,“加拿大油砂设施的停摆可能导致北美整个7月供应短缺,即便OPEC和盟友增产,美国原油遭受的打击可能不如布伦特原油。即使OPEC和俄罗斯很激进地增产,闲置产能的快速减少也意味着过剩不会很严重。”
美银美林维持今年布伦特原油价格预期70美元/桶不变,并认为到明年二季度布油价格料升至90美元/桶,“ 闲置产能正在减少,全球石油市场可能会继续出现供应不足。”
黄金价格将在下半年反弹,年底前料测试五年高点 德国商业银行预计,鉴于美元将回吐近期涨幅,年底前黄金将升至1350美元/盎司,白银将站上18美元/盎司。因市场消化了美国年内再加息两次的预期,金价进一步下跌将受限,国际贸易冲突、政治危机、围绕伊朗制裁的争端以及股市回调的时机成熟等因素也将助攻金价。“关于美联储加息即将结束的辩论,应该会在2019年底前推动金价升至1500美元/盎司,白银价格在2019年将升至20美元/盎司。”
渣打银行认为,金价将在下半年反弹,并于年底前测试五年高点。
10年期美债收益率已经见顶 摩根士丹利认为,全球贸易战局势紧张,加之美元走势强劲,10年期美债收益率已经见顶,“3.12%将是10年期美债收益率的顶点,建议投资者在2.9%买入。”此外,未来两周美国国债市场缺乏长债供应,加拿大经济数据疲软,以及日本投资者7月对美债的需求,都将遏制美债收益率的涨势。
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