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外汇交易:美股再遭血洗 三大指数盘中一度齐跌
时间: 2018-11-21 10:49
文章来源: 外汇返佣网
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美元最好的日子已经结束了。之前的推助因素来自美国财政刺激、利率差异、美国经济强势与世界其他国家的差别、鹰派联储等,到2019年全部都会很明显地消退。投资者可以去做多今年饱受折磨的欧元、新兴市场和大宗商品了;?美债收益率曲线将重新陡峭化。主要是因为市场嗅出了经济降温的味道,进而从短债端移除了加息的可能。?明年美股的投资风格会转向价值股(Value)、高质量股(Quality)和低风险,而不再是成长股(Growth)和动能股(Momentum)。 背后原因是投资者的心理发生转变,从此前的“风险偏好”(经济增速快于货币紧缩的速度)变成“风险厌恶”(货币政策收紧到经济增长放缓的地步)。如果是因为感知到“增速放慢”而将宏观背景归类到“前经济衰退”时期,收益率曲线陡峭化代表,近期美股投资风格改变在2019年将得以强化。

美联储主席鲍威尔不仅承认了2019年美国经济增长面临的三大核心挑战,也着重强调了市场回应在货币政策制定过程中的重要性:“美联储会继续监控金融状况,我们不得不思考还能加息多少,以及加息的幅度与节奏。我认为,我们要采取的路径是非常小心地审视市场、经济、商业联络人如何回应货币政策。”
未来的状况将是:增长在减速、财政刺激在快速消失、金融状况呈“净趋紧”状态,货币政策接近不再是刺激性的水平:“历史数据来看,随着经济从周期尾部的扩张期过渡到前衰退阶段,价值股的表现通常优于成长股,因为投资者更喜欢便宜货,而不是估值太贵的东西 。转向的发生不是因为价值多头(value longs)进一步增加,而是价值空头(value shorts)被摧毁,价值空头都是非常偏成长与偏动能的。”
美联储“最终一定会”在利率问题上低头,不可能像点阵图预期的那样激进加息:“我不知道何时会扭转路径,但我预期更早转变好于更晚回头,近期美联储官员也在暗示,更慢一些加息正在被考虑。”“当你听到这些语句时,就说明美联储准备低头了。我还预计他们会放慢缩表的步伐,实际上等于额外的宽松。大概的措辞将是:我们会依据数据做决策;我们担心经济增速,并准备好随时调整方案;我们很警觉地等待着。”
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