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事件性风险、估值风险以及流动性&波动性风险

时间: 2018-12-14 11:09 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

　　至于对股市的影响，将依情况而定：假如通胀上升是受微弱经济增加的推动，鉴于当时美股估值现已大幅下跌，那么股市可能会上涨。但假如收紧货币政策是为了应对与关税相关的通胀压力，那么股市可能会遭到负面影响。经济下滑是欧元区将面临的主要风险，在经过2017年的微弱扩张后，欧元区经济增加正在放缓，且中心通胀率仍徜徉在1%左右，随着油价持续走跌，预计欧元区下一年整体通胀将大幅回落。

　　与此一起，欧洲央行目前并未跟从美联储的步伐，因此在未来全球经济增加可能放缓的布景下，欧洲央行很可能实施负利率政策，并且除此之外，该央行几乎没有其他举措可以影响经济增加。假如这种情况发生，可能会导致欧元价值降低以及10年期欧债收益率重新归零，欧洲股市也将遭到负面影响。

　　此外，2019年仍是欧元区要害机构领导人大换血的一年，欧盟的四个最高职位：委员会、理事会、议会和欧洲央行都将在下一年进行换届。一起，德国、意大利、西班牙和英国政局在2019年也会发生一些改变。欧元区债券估值将面临较大的挑战，尽管德国国债表现会比其他欧元区债券超卓，但考虑到估值吸引力，资金可能会流向美债。

　　美联储继续加息

　　美联储2019年的货币政策可能会更加依赖于数据。在本轮加息周期中，美联储还会加息三次，分别在2018年12月、2019年3月和6月。但假如美国中心通胀率加速上升、菲利普曲线变得更峻峭，美联储可能将进一步加息。假如美联储到时采纳更积极的紧缩办法，美元可能会走高，是美元升值对其他货币的影响不会像2018年那样大。

　　美企利润率下滑

　　企业盈余增加将是2019年美股上涨的要害驱动力。眼下美企利润率正处于历史最高水平，到达11.7%。但是，随着企业本钱上升、薪酬进一步上涨，2019年美企盈余增加可能会放缓，这可能将导致美国和全球股市下跌。

　　薪酬增加可能是美企利润下滑的最大要素，通常情况下员工薪酬占到美企收入的12%。目前为止，美国薪酬增加还相对温文，但随着失业率接近15年的低点，企业终将面临薪酬上涨压力。

　　信贷兜售没有接盘侠

　　公司债券仍是结构性流动性较差的财物类别。在市场的急剧兜售中，出资者可以卖出的量很有限。

　　极点气候影响

　　极点气候发生的频率越来越高，带来的经济损失越来越大。回顾2018年，欧洲经历了与季节脱节的寒流和酷热；日本、印度、澳大利亚和我国均遭受了洪水袭击；东南亚被破坏性飓风暴虐；美国、希腊和瑞典则遭受了漫山野火。

　　而在应对这些极点气候时，需求大量的出资。美国公用事业公司Southern California Edison 估计，仅在三年内晋级防火设备这一项就将花费其6.7亿美元。圣地亚哥天然气和电气公司也表明，在过去10年中，仅用于置办防火设备的本钱就现已超过10亿美元。

　　杠杆风险

　　目前美国非金融企业债款正创历史新高，出资级债款的均匀信用评级急剧下降。杠杆率的提高和融资本钱上升的风险表明，未来企业在债款偿还和再融资方面面临挑战。

　　在超低借贷本钱和期望利用美国经济复苏牟利的诱惑下，美国企业从2014年开端走上了再杠杆化的路途，这导致了目前美企债款占GDP的比重到达创记录的水平。

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