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为何投资大佬集体发出“末日论”？

时间: 2018-09-19 10:15 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

　　“末日博士”鲁比尼周二发文称，2020年可能迎来美国经济衰退“风暴”。不少投行和经济学家也都担忧紧缩的财政和货币政策将在两年内给美国这个全球最大经济体带来问题，世界恐迎来另一次经济衰退。

　　且与2008年危机不同的是，届时政府将无法采取任何政策工具来应对危机。对于这场潜伏的全球性危机和衰退，鲁比尼列出了投资者必须知道的10大真相：

　　① 目前推动美国年经济增长率高于2%的财政刺激政策是不可持续的。到2020年，美国财政政策力度将适度减弱，届时经济增速或由3%降至2%下方。

　　② 由于经济刺激计划的时机不对，美国经济现在已经过热，通胀超过目标。因此，到2020年，预计美联储会继续将联邦基金利率从目前的2%提高到3.5%以上，这可能会推高短期和长期利率以及美元。与此同时，其他主要经济体的通货膨胀率也在上升，而油价上涨也将加剧通胀压力。这意味着其他主要央行将跟随美联储的脚步实施货币政策正常化，这将减少全球流动性并对利率施加上行压力。

　　③ 特朗普政府与欧洲、墨西哥、加拿大等国家之间的争端肯定会升级。目前NAFTA美加谈判依然胶着，美日贸易会议也将在本周五举行，而美欧之间汽车关税问题还有待解决。这些都将进一步导致经济增长放缓和通胀上升。

　　④ 其他美国政策也将继续增加滞胀压力，促使美联储继续加息。比如，美国政府限制对内和对外投资以及技术转让的做法将破坏供应链，其限制移民的政策也将导致美国人口老龄化加剧。此外，美国政府还拒绝投资绿色经济，而其供应方面的瓶颈也因缺少基础设施政策而无法得到突破。

　　⑤ 美国的货币紧缩政策将持续打压本就已经脆弱的新兴市场。土耳其里拉和阿根廷比索等新兴市场货币近期均暴跌至历史新低，在全球市场引起恐慌，接下来这种恐慌情绪预计会继续加剧。

　　⑥ 由于紧缩的货币政策，欧洲经济增长也将放缓。意大利等国家的民粹主义政策可能引发欧元区的债务危机。由于无法进行充分的风险共担，政府与持有公共债务的银行之间尚未解决的“厄运循环”将放大欧盟存在的问题。在这种情况下，另一次全球经济衰退可能会促使意大利和其他国家完全退出欧盟。

　　⑦ 美国和全球股市充斥着泡沫。鲁比尼表示，从历史基础来看，美国股市被高估了50%。由于美国企业杠杆率达到历史高位，高收益信贷的价格不断上涨。此外，许多新兴市场和一些发达经济体的杠杆率也明显过高。世界很多地区的商业和住宅房都太过昂贵。随着全球经济危机风暴临近，新兴市场的股票、商品和固定收益持有量都将持续回调。而随着具有前瞻意识的投资者开始预测到2020年增长放缓，市场将在2019年之前重新定价风险资产。

　　⑧ 一旦资产价值回调，流动性不足和降价抛售的风险将加剧。过度的高频或算法交易将增加“闪崩”的可能性。而固定收益工具则更加集中于开放式交易和专用信贷基金。随着通胀上升和政策正常化的推进，背负着大量美元计价负债的新兴市场和发达经济体金融部门将无法再获得美联储的资助。

　　⑨ 特朗普在近期经济增长率达到4%的情况下都在攻击美联储的加息举措，试想一下到2020年大选的时候，经济增长率很可能降到1%以下，失业率也不断提高，他对美联储又会是怎样的态度。如果民主党在11月的中期选举中夺回了众议院，特朗普很有可能为了讨好选民而制造外交危机。通过挑起与伊朗的军事对抗，他将引发一场类似1973年，1979年和1990年油价飙升的地缘政治冲击。毋庸置疑，这将加剧即将到来的全球经济衰退。

　　⑩ 一旦发生上述金融风暴，各国政府几乎没有政策工具可以用来应对危机。由于现存的大规模公共债务，财政刺激无法施行。其他非常规的货币政策也将受限于臃肿的资产负债表和狭窄的降息空间。而由于民粹主义抬头以及政府几近破产，届时金融部门的求救也将无人应答。

　　总体而言，如今整体债务水平高于2008年的危机，在政府缺乏危机管理相关政策工具的情况下，下一次的金融危机和经济衰退将会更加严重，更加持久。

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