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外汇交易:经济增长放缓和宽货币的双重推动

时间: 2018-11-24 10:47 文章来源: 外汇返佣网 点击次数:
  “由于2015年交易所公司债的发行放开,叠加债券市场环境较好,2015年-2016年很多弱资质民企纷纷发行公司债融资,导致目前到期和回售压力比较大。此外,目前经济环境和再融资环境不太好,弱资质民企内生现金流及外生现金流均不足,未来违约的可能性较大。2014年至2018年10月底,在实质性违约的信用债中,民企占比高达77%。”优质民企受益将比较明显,而弱资质的民企融资压力恐怕难以缓解。
  此外,民营企业债券融资支持工具仅对债项提供了担保增信,“而民营企业基本面的情况并没有显著改善,因此信用债风险仍未出清,弱资质民企未来爆雷的可能性仍然较大。”从近期银行间市场发行的民企信用风险缓释凭证(CRMW)也可看出,绝大部分都是区域民企龙头,并且标的债券期限均较短。由此可见,CRMW创设机构目前还是比较谨慎,投资者也是如此。今年信用债受到违约频发的影响,呈现结构性分化的行情。债表现分化的背后,是经济周期性放缓带来的违约风险上升,以及城投平台打破刚兑的预期出现,使得市场对信用风险的担忧上升。
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