全球股市——东京、悉尼、伦敦、巴黎、法兰克福、米兰、马德里和纽约的股票(在过去几天)继续受到贸易——“战争”紧张、经济不确定性和全球地缘政治紧张局势的打击.........随着投资者转向短期国库券、短期政府货币市场基金，黄金飙升 25 美元，收于 2,926 美元/盎司。此外，虽然一些投资者选择撤出股票，但也有很多投资者选择转入股票....请记住——每个卖家都有一个买家，尽管买家最近一直在控制叙事......选择不那么激进，选择出价更低，利用焦虑.......导致卖家呕吐.....

　　道琼斯指数下跌 670 点或 1.5%，标准普尔指数下跌 72 点或 1.2%，纳斯达克指数下跌 65 点或 0.4%，罗素指数下跌 22 点或 1%，运输指数下跌 323 点或 2%(这是对预期放缓的反应)，等权重标准普尔指数下跌 80 点或 1.1%，而 Mag 7 指数下跌 162 点或 0.7%。

　　因此，看起来我们可能终于开始了修正;距离我们得到 10% 的修正已经超过 18 个月了。道琼斯指数目前与去年持平，但较高点下跌 5%。标准普尔指数下跌 1.8%，较高点下跌约 6%，纳斯达克指数下跌 5.3% 和较高点下跌 9.9%(在修正区域徘徊)，而罗素指数下跌 6.8% 和较高点下跌 16%。把它放在纠正区域。

　　不过，在 11 个标准普尔板块中——我们看到了一个不同的故事——11 个主要板块中有 8 个 (72%) 同比上涨........医疗保健领先 +8%，房地产 +5.8%，必需消费品 + 4.4%，金融 +3.5%，公用事业 +3%，通信 +3.5%，基础材料 + 2%，能源 +1.5%。工业板块持平。

　　科技 - 6%，消费者非必需品 - 7%的疲软，如果我们稍微向下移动 - 我们看到住宅建筑商的疲软 - 6%，零售 - 11%，航空公司 - 8%，金属和矿业 - 2%，半导体下跌6%，航空航天和国防 - 3.5%，勘探和生产 - 6.5%等......

　　我们已经看到许多“最爱”的名字出现一些真正的价格调整.......每个人都喜欢的名字，这些名字一直是市场实力的核心.....你知道那些 – Mag 7 和其他 “性感 ”的科技股.......该指数从 12 月的高点下跌了 18%，个别股的跌幅更大....NVDA-26%， TSLA – 46%， AMZN – 18%， GOOG – 16%， PLTR -34%， AMD – 56%， MSTR – 56%， MSFT – 17%.

　　投资者、交易员和算法似乎都关心他竞选时所做的事情和他正在做的事情......他发起了减少“脂肪”的运动，他正在这样做——DOGE 已经发现了大量的浪费。他在竞选活动中呼吁对墨西哥、加拿大和中国征收关税(这并不奇怪)——引发了报复性关税，加剧了对经济放缓的担忧(同样不足为奇)......联邦基金期货现在定价到 2025 年圣诞节将降息 3 至 25 个基点，通常的怀疑者(空头)呼吁当前的市场疲软在好转之前会变得更糟。

　　他发起了关闭边境的运动——他在 40 天内做到了......(请记住，在前任政府时期，我们被告知这需要成为“国会法案”)，他为结束俄罗斯/乌克兰战争而竞选，而战争即将到来....弗拉德(普京)已经输掉了战争——老实说.....他本来应该在 3 天内拿下乌克兰.......结果如何?现在泽连斯基想要稀土开发协议，他又回到了谈判桌前，表明在美国冻结军事援助后重新愿意参与谈判......泽伦斯基在“X”上发帖 – (我猜 X 是新的外交方式)

　　“乌克兰已准备好尽快回到谈判桌前，以更接近持久和平。没有人比乌克兰人更渴望和平。我和我的团队随时准备在特朗普总统的强有力领导下努力，以实现持久的和平。

　　他在低调的竞选活动中油价格，你猜怎么着——沙特将提高产量，为市场带来更多供应，这不是因为需求激增，而是需求稳定。他向沙特王国建议，降低油价会通过削减俄罗斯的石油收入来伤害俄罗斯，这也将有助于结束战争。顺便说一句——这也将有助于通货膨胀——油价下跌会影响运输、制造业、公用事业等.....最后——这是一件好事，不是吗?

　　那么为什么歇斯底里呢?仅仅是因为这一切同时发生吗?是因为没有人认为他会那么咄咄逼人吗?还是他做得不够?还是因为随着这些问题的纠正和全球市场的调整，我们减少支出和浪费可能会带来一些痛苦。看——我们能看到放缓吗?确定。这肯定会让人不舒服吗......这是您(长期投资者)点燃头发的理由吗?不。

　　您必须退后一步，看看标准普尔的 10 年图表.....它会显示标准普尔上涨了 178%，纳斯达克上涨了 +265%，罗素上涨了 +65%，等权重标准普尔上涨了 120% 和 Mag 7?那是 +2200%....那么，我错过了什么呢?现在，我明白 10 年后会发生很多事情，你可能不在那个地方，当时你还在工作，现在你已经退休了——好吗?那么你的投资组合应该反映这一点。你应该得到适当的投资——你不应该在风险量表上走得太远——你不应该超配科技......卡皮斯?如果您正处于收入最高的年份 - 那就全力以赴......要聪明，但要全力以赴......经验教训 – 与您的顾问交谈......适应 “不舒服” ....

　　VIX 继续飙升......取笑 12 月的高点......在稍微退缩之前....这意味着 Contra Trades 做得很好。DOG +1.5%、SH + 1.3%、PSQ + 0.5%、VIXY + 2.6% 和 SPXS + 3.5%。

　　较短期限的债券提前，而较长的期限债券拒绝。。。。3个月和6个月期的国债收益率分别为4.3%和4.26%，而2年期和10年期的收益率分别为3.97%和4.24%。和 30 年抵押贷款利率?它们是 3 个月来的最低水平......达到 6.27% - 只要你投入 20% 并且 FICO 分数为 740+......

　　油价继续下跌....今天早上下跌 2 美元至 66.98 美元/桶...自特朗普上任以来下跌了近 14%....希望尽早测试 66 美元.....回想一下——沙特下个月将开始生产更多石油，这将增加全球供应，并将推动能源价格走低.....这对全球经济和通货膨胀的迹象都有好处。如果我们结束乌克兰战争——那么我认为石油会走得更低，更低的价格会刺激需求.....如果是这样的话，你想拥有石油“服务”公司......想想 SLB、HAL、BKR 或者一个简单的方法是通过 OIH ETF——这些名字现在正在出售......OIH 从 4 月份的高点下跌了 32%......

　　黄金已反弹至 29 世纪——今天上午上涨 5 美元至 2,925 美元。– 在下跌近 100 美元至 2,865 美元之后– 由上述定义的所有问题驱动的最新焦虑。目前，我们处于 2,800 美元/2,975 美元的交易区间，如果焦虑消退，我预计黄金将回落。

　　然后是昨晚在国会大厦的演讲.....从各方面来看，它今天早上都得到了积极的评价....CBS – 报道称 76% 的观众赞成这次演讲，CNN 报告的数字略低，为 64% - 现在可以肯定的是 - 这些阅读是关于观看的人的.....不是那些没有的人....但无论如何——这是一场长达 2 小时的演讲，众议院民主党一方没有人承认他说过的任何话.....他们中没有一个人，但这并不意味着他们没有扰乱众议院......需要明确的是，他们中的许多人甚至都懒得出现......所以他们没有那么多.....我对此有自己的想法，但这是另一次对话。

　　今天上午，美国期货处于反弹模式.....道琼斯指数上涨225点，标准普尔指数上涨33点，纳斯达克指数上涨142点，罗素指数上涨26点....今天早上来自商务部长Howie Lutnik的传言称，美国和加拿大以及墨西哥之间今天可能会就关税达成协议。如果是这样，那并没有花很长时间......但是，我们现在还不能急于求成。肯定会有各种各样的喋喋不休和分析今天。。。。

　　生态数据包括抵押贷款应用程序、ADP预计就业将显示 +140k 新工作....标准普尔服务业采购经理人指数为 49.7 – 略低于中性线，ISM 服务业采购经理人指数为 52.5 – 略高于中性线，工厂订单 +1.7%，耐用品为 3.1%，我们将得到美联储的褐皮书.....

　　然后星期五为我们带来了最重要的非农就业周五报告....预计这也将显示 143k 个新工作岗位，失业率保持在 4%。平均每小时收益月率上升 0.3%，而同比增长 4.1%。

　　好的——让我们想一想——失业率仍接近 4% 的历史低点，这表明劳动力市场强劲，工资上涨，标准普尔今年和明年的收入增长估计保持在 10% 和 12%。DOGE 已经“发现”了数十亿美元的废物，乌克兰战争即将结束，油价下跌，距离春天只有几周的时间了!这几乎不是灾难的根源......

　　欧洲市场都走高了......德国上涨 3.5%，意大利 +2.4%，法国 +2%，西班牙 +1.7%，欧洲斯托克 +2.5%，而英国上涨 0.5%.....汽车上涨 3.4%，建筑、制造商、金融和国防板块均走高....随着保守派和社会民主党的联合，德国正在组建新的政府....弗里德里希·默茨有望成为下一任德国总理....(他的名字让我想起了弗雷德·默茨——还记得他吗?想想看：我爱露西!无论如何——政治局势似乎即将结束，这是好事。

　　标准普尔指数收于 5778 – 下跌 71 点 – 此前测试了低至 5732 – 距离长期趋势线 5725 仅差 7 点......现在，我认为我们会在 5800 找到支撑——但一旦我们失败了——算法再次超速.....存货今天早上感觉我们将重新夺回 5800....如果我们得到乌克兰和/或关税的好消息 - 那么我怀疑算法和投资者将进入“超速”买入模式....至少今天是这样....看，未来几周还有很多事情需要考虑....所以保持清醒。