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维持流动性合理充裕的取向没有变化

时间: 2019-05-08 10:55 文章来源: 外汇返佣网 点击次数:
  5月7日,央行持续展开逆回购操作,期限仍为7天,交易量仍是200亿元。央行布告简洁明了:“人民银行以利率招标方法展开了200亿元逆回购操作。”前一日布告也是如此。尽管操作量不大,对短期流动性供给格局也或许没有实质性影响,但仍值得关注——月初央行展开资金投放操作的状况并不多见。
 
  月初央行之所以较少展开资金投放操作,很大程度上是因为必要性不大。月初时点上,流动性一般较为充裕,因为月末刚过,财务库款投放增加了流动性,而月初扰动要素少,流动性消耗不多,总量姑且处于较高位置。从曩昔一两年状况来看,央行在月末、月初大多不展开资金投放操作,甚至经过存量流动性工具自然到期来回笼流动性。事实上,5月5日,央行就没有展开公开市场操作,并称“现在银行系统流动性总量处于较高水平”。但次日,央行就重启了逆回购操作,并连续两日经过逆回购操作实施净投放,这值得关注。央行逆回购量虽小但展示了“大爱”,表明央行持续保护流动性合理充裕的情绪。联系到央行6日早间宣告对中小银行实行较低准备金率更是如此。
  5月7日,资金面延续宽松态势,货币市场利率整体持续走低。上午发布的Shibor全线下跌,隔夜至14天等中短期品种下行较显着,其间隔夜Shibor跌25bp至1.39%,7天Shibor跌18bp报2.35%,14天Shibor跌14bp报2.40%。
 
  回购市场利率也持续下行。截至昨日收盘,上交所GC001跌14.5bp报2.225%,GC007跌7bp报2.36%,GC014跌9.5bp报2.46%,GC028跌7.5bp报2.69%。银行间市场上,存款类组织债券质押式回购利率全线走低,其间隔夜品种DR001加权平均利率跌25bp至1.39%,代表性的DR007跌15bp至2.27%。
 
  值得注意的是,无论是隔夜Shbior仍是隔夜回购利率均跌破1.4%,回到年头最低水平邻近,7天期回购利率也重新回到7天期央行逆回购操作利率之下,均表明短期流动性处于较充裕状况。从近期一系列操作来看,央行无意推进流动性走向众多,显然也不计划大幅收紧流动性,保持流动性合理充裕的取向没有改变,这无意有助于增强市场对年中流动性保持稳定的信心。从以往来看,每年二三季度流动性一般会比年头动摇大一些,尤其是半年底时点流动性供求面对较大考验。流动性能否保持整体稳定,很大程度取决于央行流动性操作。
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