在避险情绪持续升温的背景下，黄金价格周三一度回落，但整体保持坚挺。美元反弹限制了金价的上行空间，不过市场对风险的规避需求仍在增强，使得黄金下行受到明显约束。目前投资者正等待美联储会议纪要与延迟公布的九月非农数据，这两个事件将直接影响本周市场方向。

避险需求稳固 金价回调幅度有限

截至发稿，黄金交投于每盎司4090美元附近，较早前高点4132美元有所回落。尽管短线涨幅收窄，但全球市场的风险偏好依然低迷，科技板块估值调整、美股波动加剧，使得避险资金持续流入贵金属资产。英伟达业绩公布前的不确定性，也进一步促使资金保持防御姿态。

与此同时，市场仍在等待美联储公开市场委员会会议纪要的最新线索，以及推迟至周四发布的九月非农就业报告。多个关键数据集中出现，使交易员在短线操作上显著谨慎。

美联储政策预期分歧加大

近期美联储官员的言论持续分化，引发市场对十二月政策走向的重新评估。部分官员强调通胀风险仍在，而另一部分成员则认为劳动力市场正在明显降温。由于内部意见不一，交易员削减了对十二月继续降息的押注，本周市场对政策前景的反应尤为敏感。

最新劳动力市场数据进一步强化谨慎氛围。ADP报告显示，截至十一月初的四周，美国私营部门就业人数平均每周减少约2500人。劳工部数据也显示，初请失业金人数升至23.2万人，续请人数为195.7万人，创下三个月新高，均反映出就业正在边际走弱。

芝商所FedWatch最新数据显示，市场对十二月降息25个基点的概率降至约46.6%，明显低于一周前的水平。非农就业数据若再度不及预期，将可能再次改变市场对政策路径的判断。

此外，美国总统特朗普透露，他的政府已开始面试下一任美联储主席人选，名单包括哈塞特、沃什、沃勒、鲍曼与里德等多位候选者。这一消息也给未来政策环境增添新的不确定性。

技术面：上涨结构仍具延续性

从技术角度看，金价仍维持在较为健康的上行趋势中。四小时图上，XAU/USD重新站上100周期移动均线，表明短线买盘力量有所恢复。当前价格正在测试50周期均线，同时面临4100至4120美元区域的密集阻力。

若突破这一带，金价有望进一步上探4150美元，并向4200美元区域延伸。若未能有效突破，则可能在该阻力区附近反复震荡。

下方支撑方面，100周期均线在4000美元前方构成关键防守点，短期下行风险受到这一支撑的明显限制。技术指标方面，RSI已重返50上方，动能逐步恢复，有利于金价维持企稳态势。

展望：纪要与非农将成为方向性信号

总体来看，黄金涨幅虽有所收窄，但避险买盘仍是当前市场结构中的主导力量。美联储会议纪要与非农就业报告将决定短期走势方向：

• 若纪要偏向谨慎，或非农就业明显不及预期，金价有望突破上方阻力并重新走高

• 若纪要偏鹰，或非农就业意外强劲，则金价可能在4100美元附近遇阻回落

在数据公布前，黄金更可能维持高位震荡格局，下行空间依然相对有限。