人民币汇率能否有惊无险？

时间: 2018-09-13 10:08 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

　　美联储将在9月25-26日召开议息会议，将毫无悬念地实行今年以来的第三次加息。据权威机构预测，此次加息概率达100%。而在通常情况下，距离美联储议息会议越近，市场对加息的判断就会越有信心。

　　对此，赞同美联储加息的声音认为，现在美联储加息虽有难度，尤其是考虑到8万亿美元的美国企业债务到2020年到期，但目前加息肯定比正处于全面的（通货膨胀等）危机来临时被迫加息要好得多。

　　但也有美联储官员表示反对，他们认为，美联储并非已经没有其他可选的应对工具，美联储如果加快加息频率，有可能会面临一场较大的衰退，甚至是更严重的衰退。因为美联储加息，会导致美国经济受到加息的冲击，从而出现下滑趋势。

　　不过，饱受美联储加息之苦的倒不是美国人，而是新兴市场国家。今年以来，阿根廷比索下跌47.28%，土耳其里拉下跌38.88%，南非兰特下跌了18.71%。这些新兴市场国家的汇率大跌，强势美元固然冲击了新兴市场国家，但是美联储加息则让美元指数一路走强，其他非美货币持续受压。

　　当然，新兴市场国家货币危机的根源还是自己抵御风险的能力实在太弱。像南非、巴西、菲律宾等国，仍依靠外债剌激经济，属于出口结构单一的经济体。一旦遇到美联储加息，美元指数上涨，避险情绪不断蔓延，这些新兴市场国家就会出现连锁反映，很容易出现“股汇债“三杀的局面。

　　现在很多市场人士担心，一旦美联储加息，人民币汇率很可能也遭受较大的下行压力，今年5月以来人民币兑美元下跌接近7.4%。目前由于中国央行采取了一系列调控外汇市场的手段，才勉强将人民币汇率稳定在目前6.8一线，如果美联储加息，美元指数再度走强，人民币汇率很有可能会再度出现大跌趋势。

　　从目前情况看，央行要“保汇率”的意图非常明显。截止本周二为止，央行已经有15天没有逆回购了，同时国内银行间拆借市场的利率开始上升，这意味着，我国央行要在美联储加息之间这段时间内收紧货币，防止人民币汇率出现新一轮的单边下跌趋势。

　　事实上，这几天央行开始暂停逆回购，倘若还能够在美联储加息之时，同步上调逆回购的利率，这就意味着货币政策应由偏松转向中性，这既能够防止国内CPI的水平持续上升，又能够保住人民币汇率的稳定。

　　当然，如果央行选择不跟美联储一起加息，那么恐怕人民币汇率还会有较大的下行压力。因为美国在收紧货币，如果中国央行仍然偏向宽松，那么人民币汇率肯定会有较大贬值压力，不排除后续有跌破7关口的可能性。

　　再者，人民币汇率能否守在6.8%一线，还是取决于央行的决心，因为如果人民币汇率若再次出现了贬值趋势，央行可以通过抛售外汇，或者拿出逆周期因子来调控。目前中国有3.1万亿美元的外储，不像新兴市场国家，外储不多很容易遭受外力的冲击，而毫无反制措施。

　　最后，人民币汇率是否能继续稳住，还要与中国经济第三季度走势有着密切联系。因为如果经济下行，资产泡沫持续膨胀，人民币肯定会遭到抛售，而选择美元避险。目前中国第二季度GDP6.7%环比过去不如人们预期.如果第三、四季度经济持续向好，也能起到稳定汇率的作用。

　　美联储9月末加息，人民币汇率该怎么走？这要看中国央行是否跟进，如果选择同步上调公开市场操作利率，届时人民币汇率还可以稳定在目前区域。但如果再采取货币宽松，国内经济下行态势没有改善。那么，人民币汇率将进入一段贬值期，恐怕7关口都难守住。

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