外汇动态
市场在 NFP 之前紧张，同时衡量日本的工资革命
市场情绪仍然紧张，但随着交易员为最重要的美国做准备。非农就业人数(NFP) 报告，这是外汇和利率的潜在波动触发因素。最新的申请失业救济人数数据出人意料地下行，下降 21K 至 221K，远低于市场预期的 233K，仍处于历史低位。但在任何人庆祝劳动力市场的韧性之前，表面之下正在形成裂缝。
2 月份的裁员公告同比增长了一倍多，反映了政府裁员和更广泛的企业紧缩政策的影响。特朗普政府激进的联邦劳动力改革为劳动力市场降温奠定了基础，这可能是迫使美联储进一步降息的特洛伊木马。
今天非农就业数据的平均共识为 +160K 个工作岗位，失业率稳定在 4%，工资增长保持在 4%。负面意外可能会导致美元暴跌，尤其是在本周政策驱动的市场重新定价之后。
与此同时，随着市场解除最坏情况下的贸易战溢价，加拿大/墨西哥进口商品的关税延迟和豁免(至 4 月 2 日)是限制美元走强的另一个因素。
在欧洲，欧洲央行将市场普遍预期的降息 25 个基点至 2.50%，表明该政策现在的限制性大幅降低。然而，拉加德的措辞表明，降息周期的结束可能比预期的更近，但这对推动欧元兑美元由于交易员准备应对对等关税的发脾气，价格走高。
在日本，历史性的事情正在酝酿中。日本工会联合会 (Rengo) 正在推动今年加薪 6.09%，这是自 1993 年以来的最高要求，高于去年 5.85% 的水平。这可能是日本根深蒂固的通货紧缩心态正在崩溃的明确迹象，日本央行将锁定在其利率正常化路径上。10 年期日本国债收益率飙升 9 个基点至 1.54%，为 2009 年以来的最高水平，表面上看涨日元兑美元。
外汇市场在 NFP 之前一直在踩水，随着交易员在事件风险中平仓，美元显示出一些活力。这看起来像是标准的事前头寸放松，但不要忘记——Doge 正在用电锯锯锯政府就业，这意味着未来几个月可能会出现更多的劳动力市场痛苦。如果美联储上钩，深度降息可能很快就会摆上桌面，为更大幅的美元头寸削减奠定基础。
本周，宽松的钱已经被收入囊中，现在交易员又开始玩利率差游戏了。NFP 报告中的提示
目前，所有人都在关注非农就业数据——错过可能会加速美元的下跌，而意外上行可能会减缓但不会破坏利率和外汇更广泛的重新定价。本周市场已经发生了变化——现在是时候看看数据是否证明了这种转变的合理性，或者我们是否正在进行新一轮的价格发现。
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