外汇动态
英国央行或迎降息 渣打称已渡难关
【宏观概览】
近期数据显示,英国通胀与工资增速均出现放缓迹象,市场普遍认为英国央行(BoE)距离启动降息已不远。
渣打银行经济学家在最新报告中指出,12月降息的可能性正在上升,但货币政策委员会(MPC)或将等待预算案结果再作决定。
若财政政策更趋紧缩,甚至不排除将首次降息推迟至明年2月。
【经济信号:增长乏力与通胀降温】
渣打分析指出,近期经济数据普遍支持降息预期:
-
8月私营部门工资增长低于市场预期;
-
9月CPI及核心通胀指标普遍回落;
-
GDP环比增长放缓、PMI数据疲软,均显示经济动能减弱。
这些迹象表明英国经济在经历连续紧缩周期后,已逐步进入通胀降温、增长放缓的阶段。
同时,政府计划在11月预算案中增加财政缓冲并强化财政纪律,这意味着整体政策环境正趋紧,将进一步压制需求和价格水平。
【渣打银行观点:政策或转向宽松】
渣打银行认为,尽管通胀仍高于2%的官方目标,但通缩趋势已初步形成。
随着劳动力市场出现闲置、工资谈判压力下降,服务业通胀预计将稳步放缓。
该行预计,英国央行将在2025年底前维持温和宽松的货币政策,
并在2026年实施三次额外降息,以支持经济增长。
报告指出,预算案将成为关键拐点:
若财政政策进一步紧缩,将为降息创造空间;
若政府采取减税或能源补贴政策,也可能间接带来通胀压力,从而推迟货币宽松节奏。
【风险因素:通胀韧性仍存】
尽管渣打银行对英国经济持相对乐观态度,但仍提醒投资者关注两大潜在风险:
-
通胀持续性风险:若能源价格或服务业成本再次上行,可能迫使英国央行维持高利率更长时间。
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劳动力市场短期反弹:目前的就业疲软或仅为阶段性,若工资增速意外回升,将削弱降息的正当性。
此外,部分MPC成员近期仍维持鹰派立场,强调“降息为时尚早”,显示内部分歧依然明显。
【结论与展望】
综合来看,英国经济正处于通胀回落但增长乏力的过渡阶段。
渣打银行预计,英国央行的首次降息可能出现在2024年12月或2025年初,
而中长期趋势则倾向于持续宽松,以对冲财政紧缩和消费疲软的压力。
对于投资者而言,
若通胀放缓趋势确认,英镑或面临阶段性回调,
而债券与黄金等防御型资产可能受益于货币政策转向。
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