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预测5件2019年全球金融市场可能发生的事情

时间: 2019-01-10 12:05 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

　　收益率曲线将变得更陡峭：他去年预测了这一点，但2018年的收益率曲线已经趋于平缓。但是，他认为他的观点是正确的，市场是错误的。在美联储加息的第三年之后，曲线前端的收益率上涨超过了后端的收益率。从量化宽松到量化紧缩的转变将给收益率曲线的后端带来很大的上行压力，因为价格不敏感的买家（中央银行）成为净卖家。收益率曲线越来越平坦，这使得市场对经济衰退的猜测非常猖獗。他并不同意这种猜测。

　　今年第一季度末将会揭晓。美联储将以每月500亿美元的速度萎缩，欧洲央行将完全结束其量化宽松政策。美国财政部将以每年1万亿美元的速度增加美国国债的净发行量，以填补经济刺激赤字。在这样的实际收入水平和技术指标下，他无法想象任何会成为长期美国国债买家的人。

　　美国高收益债券收益率为10％：目前，美国高收益债券的平均收益率约为8.0％，平均收益率需要下降50个基点至7.50％才能产生10％的收益率。米歇尔说，有多种方法可以实现这种下降。如果中期美国国债收益率上升约40个基点，则信贷利差需要降低90个基点至420个基点。这超过了过去几年的平均价差，并且市场将在2005年采用类似的模式。或者，如果政府债券的收益率下降，则信贷利差需要相应降低并低于50个基点。鉴于目前美国公司的盈利能力强劲，没有迹象表明经济衰退即将到来，预计违约率将维持在2％左右。

　　10年期美国国债收益率将达到4％或2％：在2019年的大部分时间里，10年期美国国债收益率将在3％左右。如果经济增长放缓且没有软着陆，经济衰退的风险将增加，10年期美国国债收益率将在2％左右。在去年11月的第一周，当10年期美国国债收益率达到3.25％时，4％的收益率似乎即将来临。然而，美国股市大幅下挫，而恐惧症的流失促使投资者转向优质资产，这使得10年期美国国债收益率达到2.8％。如果美联储在2019年发布温和信号，市场购买优质资产的意愿将会消退，10年期美国国债收益率将回升至3％以上。他预计10年期美国国债收益率将被充分就业（失业率为3.7％），资源充分利用（产能利用率为78.5％），数量紧缩以及新发行的1万亿美元国债。上升到周期的新高。

　　美元上涨10％：米歇尔说，美元本应在2018年下跌，世界其他地区应该比这一趋势增长更快，非美国地区和美国之间的利差应该缩小。但现实不是要追随这个故事。也许经过10年的全球经济扩张，现在是时候停下来整合了。今年全球地缘政治风险可能不会平息。英国退欧的情况可能会变得更加混乱，美国国会的分裂将使白宫不堪重负。在这种情况下，投资者需要美元的避险财产。

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