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现在全球经济增加显着有放缓的倾向

时间: 2019-01-18 11:30 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

　　现在全球经济增加显着有放缓的倾向。全球经济现行活动目标从一年前的5%放缓至现在的3.4%。与此同时，金融条件也在不断收紧，让经济体现雪上加霜。高盛全球金融状况指数一年以来继续处在收紧状况。据2018年年末的最新数据，金融条件收紧将连累全球经济0.4个百分点。

　　经济前景偏暗淡也反映在晴雨表——股市上。现在衡量美股商场动摇率的VIX指数仍处在20左右，显着超过衡量温文动摇的临界值17。尽管美股自上一年年末圣诞节后继续反弹，但能够显着注意到，反弹的动能仍然偏弱。一般假如动摇性指数继续位于15以下，表明商场呈现非理性昌盛。2017年动摇率指数的平均值只有11.09。2018年股市动摇率自极低水平的反弹，料将会延续到2019年。

　　其背面的逻辑也是显而易见的——信誉利差的继续走高是昌盛、衰退周期性因素的体现。同期作为避险之王的黄金的体现显然优于以工业特点主导的白银。作为危险偏好的目标，现在美元债信誉利差现已回升至前史中位数水平。前史上分别在2000年、2007年、2011年、2015年，信誉利差都呈现过反弹至现在水平的状况。随后呈现的状况也惊人的相似——信誉利差在数年内均坚持继续上升。观察信誉利差与金银比价的走势也能够发现这样的规律，信誉利差走弱时，与金银比价的走势相关性并不是很高。但当处在信誉利差继续走高的状况下，前史上的四次状况中，金银比价无一例外均呈现大幅的上涨。

　　根据国际白银协会的中期报告，2018年银币和银条的总需求量从2017年的1.42亿盎司下降到1.25亿盎司。这甚至不及白银需求高峰期2015年2.92亿盎司的一半。2018年白银的平均价格和2015年基本处于同一价格区间，但投资需求却大幅萎缩。这也从侧面折射出，对银价有主导作用的潜在需求非常堪忧。白银的工业需求也不容乐观，根据国际白银协会，白银工业需求在2011年达到6.61亿盎司后见顶。预计2018年白银工业需求降至5.58亿盎司，较2017年的降幅为2%。纽约COMEX白银库存也继续累积，现在继续徜徉在接近3亿盎司的24年来的最高水平。库存的高企从侧面也反映出白银基本面的疲态。

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