行业动态

充满着陷阱和惊喜的日子就要到来

时间: 2018-09-06 09:25 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

　　美国股市上个月几乎没有波动，从某种程度上来说，这是自1967年以来最平静的八月。恐慌指数VIX八月的均值为13.6，低于五年平均值14.6。这部分要归结于季节性因素以及交易员夏季休假，但策略师却警告称，接下来的几个月里可不能太过放松。

　　一直以来，美国夏季结束之后，市场的波动都会上升，今年也不会是个例外。包括新兴市场动荡、错综复杂的意大利政治局势以及特朗普政府挑起的贸易紧张局势在内的因素都将加剧市场波动的风险。Evercore ISI投资组合策略主管Dennis DeBusschere表示，考虑到当前美股的估值水平相对温和，这些因素肯定会加剧股市波动，并有可能创造长期买入机会。

　　瑞银集团的股票策略师Nick Nelson上周在一份客户报告中写到，事件风险很高，特别是在未来的两到三个月里，基本面似乎支撑着市场，但问题在于，许多正在进行中或即将发生的政治事件和外部威胁将构成压力。

　　就拿欧洲来说，瑞典将在周日举行大选，该国左翼社会民主党近百年的统治地位可能会就此结束，引发自民粹主义新政府在意大利上台以来最大外流规模的政治风险。目前瑞郎已经跌至金融危机以来的最低点，而意大利的风险溢价已经体现在其债券市场中了。

　　意大利联合政府将于9月27日公布新一年的财政计划，这可能会为该国的债券市场注入新的波动性。评级机构惠誉上周将意大利前景展望下调至负面，标普和穆迪还在观望。与此同时，新兴市场的货币还在不断下跌，蔓延的风险正在扩散。随着2018年最后一个季度的到来，一些既定事件也会引发市场波动，例如美国中期选举以及美联储的利率决议。

　　DeBusschere在一份报告中指出，投资者需要在未来几周内消化整体风险，这可能会推高波动性，并对市场构成压力。幸运的是，标普500指数的市盈率在2018年已经有所下降，这将使市场比1月份更容易应对波动性上升。

　　Macro Risk Advisors的衍生品策略师Vinay Viswanathan表示，实际波动率通常在5月份是最低的，然后在美国的夏季缓慢上升，但直到8月份仍然低于平均水平。这种模式有利于投资者在9月前做多标普500指数波动率。

　　尽管摩根大通衡量全球汇率波动率的指标在过去几天有所上升，但仍低于过去五年的平均水平。美国银行外汇策略师Alice Leng和Vadim Iaralov则指出，随着夏季的负面季节性因素逐渐消散，这种情况将发生改变，预计市场波动率将会在秋季上升。策略师建议，投资者可以在11月中期选举前持有3个月期美元/日元隐含波动率，用以对冲逐渐升高的风险。(

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