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美国国债经历了两次利率倒挂

时间: 2019-06-10 11:21 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

　　7日，离岸人民币对美元汇率接连跌破6.94、6.95、6.96这3道关口，日内跌近400点，创去年11月以来最低。人民币价值降低，假日出游的人纷纷诉苦：出国买东西，价格涨了不少。也有人不看好汇率的走势，把人民币换成美元和黄金，有的乃至还屯了比特币。央行为了满意我们兑换美元的需求，卖了不少美国国债，由于平常美元放在央行这儿，央行都会买点美国国债赚利息。

　　5月16日，美国财政部公布的国际资本活动陈述（TIC）显现，本年3月份央行足足卖了104.5亿美元的美国国债。除了我国，其他国家最近也在减持。全球前二十大美债的央行债权人最近一年累计减持金额达到了2650亿美元，现在美国国债主要是美国自己人在买。

　　不过，回顾历史，很长时刻以来，我国和日本都是美国债券市场的最大持有人。我国央行持有美债的金额从2000年的600亿美元，增长到现在的1.12万亿美元。其中，在2008年次贷危机时，我国超越日本，成为持有美债金额最多的国家。我国可能正将其出资规模从美国国债扩大至评级最高的欧洲及其他政府机构发行的债券。也就是说，我国减持美国国债得来的钱，可能今后就拿去出资其他国家的债券了。

　　虽然尚无具体数据，但美国10年期国债收益率跌至2.26%，降至2017年以来低点，央行减持美债，寻找其他高收益率的财物也很正常。在当时经贸冲突大背景下，央行减持美债、欲扩大财物出资规模，终究有何深意？假定我国大规模减持，乃至减持一半美国国债，将带来怎样的深远影响？我们来看看大头的剖析。

　　“我国正在减持美国国债，转而增持其他国家的债券”这个新闻是外媒发布的，消息不一定可靠。4月数据显现，我国外汇储备确实是在减少，但是否有增持其他国家的国债，暂无数据可以证明，需求坚持一定的怀疑。“减持”这个词不是非常恰当，由于美债有不同的到期期限，1年期、5年期、10年期。一部分在2008年经济危机后买的10年期国债到期了，当时获利了断很正常，那么之后也有可能会装备不同期限的国债。

　　从美国国债本身来看，美国政府3月份停摆以来，美国国债经历了两次利率倒挂，可能是一个好的买点，但也有可能是对经济衰退的预期。我觉得我国的减持是跟到期赎回有关，未来怎么装备现在不确定，不见得就是减持美国国债规模。

　　假如从金融市场的角度去看，收益率比较稳定、活动性好、有美国国家信誉担保，美债仍然是最好的财物。中美之间正处于讨论协商的过程当中，以及美国的经济晋级和我国的经济结构调整都处在特别敏感的阶段，所以央行要从头考量买多少和什么时候买，这也是一个特别自然和正常的现象，不用夸大讨论我国是否要减持美国国债。

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