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利率要降?白银多头磨刀
欧洲时段,现货白银交投在48美元下方。市场叙事在“利率预期回落”与“财政不确定性抬头”之间摇摆:通胀数据偏软令美联储降息预期升温,但财政与政治不确定性又使避险情绪卷土重来。白银兼具的“贵金属性”与“工业属性”,正成为投资者博弈的核心线索。
利率走向与实际利率剪刀差
若美联储在本周议息中下调政策利率或释放更鸽派的前瞻信号,名义收益率与通胀预期之间的剪刀差将进一步收敛,实际利率下行趋势有望增强,从而提升无息资产的吸引力。
市场定价显示,投资者押注年内再度放松的概率上升,但对节奏与幅度依旧谨慎。短端曲线可能更关注会议声明的措辞,而非降息幅度本身。换言之,白银对“措辞—预期—实际利率”的连锁变化将极为敏感。
风险偏好与避险需求的拉锯
近期,中美经贸关系的正面信号阶段性压低了避险溢价,使得传统贵金属的“保险功能”削弱。
但美国财政端的不确定性上升(如政府停摆延长、经济数据缺失)又在另一端托起风险溢价。
这种对立因素叠加,使得白银在避险与风险资产之间摇摆不定。当市场风险偏好占优时,白银的工业属性被强化;当政治风险抬头时,其贵金属性又重新主导行情。
政策窗口期:美联储会议成焦点
市场普遍预期,美联储本周或降息25个基点,并维持“依数据而定”的立场。
若声明语气偏谨慎、强调数据缺口,市场可能强化“利率见顶”的判断,从而利好白银。
若措辞偏鹰、关注物价黏性,则美元和美债收益率可能反弹,对贵金属形成短压。
投资者将重点解读主席记者会中的措辞变化,寻找未来降息节奏的信号。
财政与数据盲区的连锁效应
美国政府停摆导致经济数据发布延迟,使市场进入“信息真空期”。
在数据缺位的背景下,投资者将以更高风险溢价对冲“未知的周期位置”。
这意味着白银的双重属性——避险与工业——可能在更短周期内频繁切换,价格波动也随之加剧。
短线资金在关键价位间的博弈,正在放大成交密度与波动幅度。
技术面观察
从30分钟K线结构来看,现货白银运行在一个下降通道内,正在测试47.55美元的下轨支撑。
自49.43美元高点回落后,行情形成典型的下行通道形态。若47.70美元附近支撑有效,白银或短暂企稳。
MACD指标维持弱势,RSI在40附近,显示市场情绪偏谨慎。整体判断,白银短线仍受压制,但若守稳支撑带,仍有震荡整理的空间。
后市展望:两条主线并行
未来几周,白银的逻辑仍围绕三条主线展开:
——政策利率与实际利率的边际变化决定中枢水平;
——财政与政治进程影响避险溢价与风险偏好;
——能源与工业链价格强弱决定工业属性权重。
若政策路径更明朗、财政风险缓解,白银或进入“利率主导+工业验证”的阶段性行情;
反之,若不确定性加剧,避险逻辑将占上风。总体而言,这更像是围绕基本面线索的高频再定价过程,而非单边趋势行情。
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