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外汇返佣：近期债券市场大涨，长端利率明显下

时间: 2018-11-22 11:41 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

　　11月13日中国债券信息网公告显示，2018年大连市政府一般债券（七期）和专项债券（七期）成功发行，认购倍数分别高达34.85倍和35.75倍，此外，地方债一级市场的表现也颇为抢眼，认购倍数屡创新高，甚至出现一券难求的情况。上周五他在3.94%附近又进行了补仓，收盘时收益率已降至3.87%。不过，他也认为，尽管多头情绪高涨，但这样的上涨行情难以持续。油价周三上涨约每桶1美元近期债市行情是相当的火热。沪上一家基金公司的债券基金经理表示，标志性品种10年期国开债在上周短短5个交易日内，收益率就下行了20个BP。他透露，上周四下午1点10分买了一笔10年期国开债，成本在3.98%，买入后就开始赚钱。

　　何谦则对债券后市看平。首先，他观察到隔夜成本已经悄然抬升，资金价格从2%升到2.5%，虽然整个抬升过程是缓慢的、钝化的，但资金和资产的利差已经大幅收窄。其次，近期政策面的变化利好民营资产，未来一旦降息将股债齐涨，但如果有第二次降息，最终会利好风险资产，对于债市的边际效应是递减的。虽然基本面支持债市，但有基金经理担忧债券估值已处于较高位置，明年债市投资获利的难度一定大于今年，须提防可能引发市场逆转的因素。个别基金经理已经着手进行防御，控制信用债的久期。

　　海富通固定收益基金经理何谦感慨，目前信用债已是“买无可买”，完全无法满足客户希望的收益率要求，10年金融债收益率为3.9%，3到5年的信用债收益率为3.9%，这展望后市，各主流券商研报纷纷认为债券牛市将步入进阶行情。海通证券姜超团队在近期的研报中表示，除了国内因素，美联储加息预期下降、美债利率回落也对国内债市有利，未来利率债牛市仍将持续。近期开始卖出剩余期限在2.5年左右的信用债，买入剩余期限在1.5年以内的信用债。她表示，1.5年以内的信用债到明年年中时，剩余期限就降至1年以内，相当于短融。意味着已经没有多少信用价差和期限价差，导致全市场都在拉长久期、下沉评级，去买5年的2A+信用债。

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