要点

　　市场不确定性既带来风险，也带来机遇：投资者正面临一场充满不确定性的完美风暴，增长放缓、政策风险和地缘政治紧张局势加剧了市场波动。尽管存在这些不利因素，但历史表明，伟大的公司往往会复苏，这使这成为长期投资者以折扣价购买优质股票的机会。

　　在不确定性中，选择性和多元化至关重要：牛市的前景是减税、放松管制和美联储可能降息的希望，这可能会支持盈利增长。然而，政策风险、高估值和全球经济不确定性使得保持选择性和多元化变得至关重要。

　　市场时间胜于市场时机：市场很少在直线上触底，试图把握确切的转折点时机往往会导致错失机会。从历史上看，采取严格的方法——投资于具有坚实财务和机构支持的基本面强劲的企业——一直是驾驭动荡市场的最佳方式。

　　市场正在驾驭一场充满不确定性的完美风暴。投资者正在努力应对对经济增长放缓、关税上升和地缘政治紧张局势的担忧。各国央行正在应对通胀风险和增长担忧，而公司则面临供应链中断和工资通胀带来的利润率压力。

　　这些因素加剧了波动性，导致存货.恐惧正在笼罩着金融市场，从下面的 CNN 恐惧与贪婪指数中可以看出。该指数在 2 月底跌至 22 点后，截至 3 月 4 日已跌至 20，反映出交易员和机构投资者的深深不安。

　　

 

 

　　

 

　　来源：CNN

　　而市场情绪 指标它们不决定未来的价格走势，而是提供对市场情绪状态的洞察——对于精明的投资者来说，这通常是一个逆向信号。当恐惧达到极端水平时，历史上会标志着潜在机会或进一步市场动荡的时刻。

　　历史表明，伟大的公司往往会复苏，而且往往会变得更强大。对于长期投资者来说，这样的时期提供了以折扣价购买优质股票的机会。

　　牛市案例：为什么潮流可能会好转

　　尽管存在短期担忧，但一些利好因素可能会支持市场复苏。

　　“特朗普看跌期权”：市场开始对减税和放松管制等有利于商业的政策的可能性进行定价，这可能会提振企业盈利。

　　美联储灵活性：通胀已经放缓，而利率仍然具有限制性，这为美联储提供了调整货币政策的空间。如果经济状况疲软，降息可能迟早发挥作用，从而支撑股票估值。

　　广泛的盈利实力：第四季度的收益不仅在高端市场表现强劲，而且在多个行业也显示出更广泛的改善，表明企业盈利能力具有韧性。

　　熊市案例：挥之不去的不确定性和选择性的必要性

　　虽然牛市案例有其优点，但风险仍然存在。

　　策略风险尚不完全清楚：即使出台减税或放松管制，其范围和时间也是不确定的。与此同时，财政担忧，尤其是围绕政府支出和债务的担忧，可能会影响长期增长前景。

　　估值仍然是一个问题：尽管市场调整，但一些成长型股票的交易倍数仍然较高。盈利进一步放缓或延迟降息可能会导致估值再次下跌。

　　地缘政治和宏观风险：全球贸易紧张局势加剧、通胀风险持续存在以及经济增长不均衡，可能会打压投资者情绪，从而限制近期的上行空间。

　　在这种环境下，多元化的方法至关重要。投资者不应在市场底部进行激进的押注，而应专注于财务状况稳健且估值合理的优质公司。

　　投资原则：为什么择市时机是一场失败的游戏

　　市场很少在直线上触底，试图把握确切的转折点的时机是很困难的。与其等待完美的条件，不如关注市场时间——稳步投资于基本面强大的公司——历来是一种更有效的策略。

　　试图预测确切的市场底部几乎是不可能的。许多投资者观望，希望得到更多的明朗信息，结果却看到股市反弹，然后才进入。这就是为什么长期投资者关注市场时间，而不是把握市场时机。等待“完美”切入点的投资者通常会错过一些最好的买入机会。

　　考虑一下：

　　在 20 年期间只错过 10 个最佳交易日会大大降低长期回报。

　　熊市之后往往会出现强劲的复苏，而最大的收益往往发生在反弹的早期。

　　考虑到这种方法，我们使用结构化的筛选流程来识别平衡强劲基本面、合理估值和机构支持的成长型股票。

　　筛选标准：识别有韧性的成长股

　　鉴于当前的市场状况，我们重点关注以下方面：

　　收入和盈利增长

　　收入增长(5 年复合年增长率> 10%)以确保公司持续扩张。

　　每股收益增长(5 年复合年增长率> 15%)，专注于增加利润的公司，而不仅仅是收入。

　　财务稳定性和现金流

　　自由现金流收益率> 2%，以识别产生实际现金利润的公司。产生现金的企业可以再投资于未来的增长并抵御经济衰退。

　　净债务/EBITDA < 3 以过滤掉杠杆过高的公司，因为这是度过经济低迷的关键。

　　估值和机构信心

　　PEG 比率< 2.5，以确保增长定价合理。

　　机构所有权> 50%，以青睐拥有机构投资者强大支持的股票。当大笔资金支持一只股票时，这通常是信心的标志。

　　潜在的反弹候选者

　　52 周高点变化< -15%，以捕捉已修正但仍具有强劲基本面的股票。

　　使用这些筛选条件，我们确定了以下股票：

　　

 

　　资料来源：彭博社、盛宝银行

　　关键要点

　　大型科技公司的韧性– Microsoft、Nvidia、Alphabet、Broadcom、Adobe 和 Qualcomm 仍然是创新领导者，拥有强劲的现金流。

　　超越大型科技公司的 AI：Arista Networks (ANET)、Lam Research (LRCX) 和 Applied Materials (AMAT) 通过云网络和半导体制造提供 AI 曝光，在 Nvidia 和 Microsoft 之外实现多元化。

　　消费者韧性：Crocs (CROX) 和 Chipotle Mexican Grill (CMG) 尽管属于非必需品行业，但凭借强劲的增长、庞大的机构支持和稳健的现金流脱颖而出。

　　雄心勃勃的金融科技期望：Block (XYZ) 和 PayPal (PYPL) 拥有强大的现金生成能力和引人注目的估值。

　　韧性增长– Zoom 和 Etsy 等公司面临短期挑战，但继续以令人印象深刻的速度扩张。

　　被低估的质量– Newmont、Deckers 和 Builders FirstSource 将强劲的基本面与有吸引力的估值相结合。

　　能源和工业发展势头强劲：Permian Resources (PR) 拥有 38% 的收入增长和 16% 的自由现金流收益率，而 Owens Corning (OC) 则受益于建筑材料的定价权。

　　最后的想法：保持投资，保持耐心

　　不确定性可能会持续存在，但长期投资者知道市场周期来来去去。与其试图预测底部，不如专注于以合理的价格购买优秀的企业，并在市场波动中持有它们。

　　最好的机会往往出现在恐惧最严重的时候。如果您相信复利的力量和强大企业的韧性，那么现在可能是开始构建或重新定位您的长期投资组合的好时机。

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