英镑、人民币、美元的三角博弈：谁才是关税战的终极输家？

时间: 2025-05-13 10:24 文章来源: 外汇返佣网点击次数:

　　巴隆周刊 (Barron"s) 报导，美中两国暂停执行高额关税 90 天，专家警告，这可能只是下一波剧烈波动来临前的短暂欢愉。

　　4 月 2 日被市场称为「解放日」，川普当天宣布对数十国大举加徵关税，引发市场剧烈震荡。虽然川普於 4 月 9 日宣布暂停执行高额关税 90 天，美中近日达成暂时关税协议，市场急速回暖，但一些华尔街分析师仍对经济前景仍充满疑虑。

　　知名投资人、Bleakley Financial 投资长 Peter Boockvar 指出，市场对「回到零关税」的幻想过於乐观。

　　川普周五最新谈话称，不排除关税豁免的例外情况

　　美英达新协议， Boockvar 认为，英国即使对美国有贸易顺差，仍接受 10% 的最低关税，显示未来这将成为新常态。「10% 的关税底线远高於以往，市场还没真正反映这个现实，」Boockvar 表示。

　　美中近日达成暂时关税协议，道琼指数 12 日飙升超 1100 点，美元指数反弹 101 以上，今年以来跌幅达 6.18%。

　　MUFG 宏观策略主管 George Goncalves 指出：「若美元才是说真话的指标，这代表外资对美国资产的信心正在流失」。

　　债市亦传递不安讯号。10 年期美债殖利率 12 日已升至 4.46%，2 年期美债殖利率升至 3.99%。

　　TD 证券信贷策略主管 Hans Mikkelsen 表示，企业债利差在「解放日」後飙升，虽後续回落，但仍高於去年底水准。他认为市场目前预期关税约落在 10%，但最终恐不止於此。

　　「川普需要更多关税收入来填补减税造成的财政缺口，25% 的关税才足以创造数千亿美元的财源」Mikkelsen 指出。他亦认为，若目标是重建美国制造业，10% 的关税根本不够。

　　同时，市场也在密切关注即将公布的通膨数据。

　　美银利率策略主管 Mark Cabana 警告，若通膨走高与经济放缓同时出现，将形成停滞性通膨，对风险资产极为不利。

　　Cabana 称：「这样的组合恐迫使联准会重启升息，进一步打击市场信心」。

　　虽然美中关税休兵 90 天，但贸易协商进展仍未明朗，专家呼吁投资人勿轻忽潜藏风险。

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