欧洲中央银行（ECB）预计将在本周四的议息会议上连续第三次维持政策利率不变。市场普遍预期，主要再融资利率、边际贷款利率与存款利率将分别保持在 2.15%、2.40% 和 2.00% 水平。
利率决议将于 北京时间周四21:15 公布，随后 行长克里斯蒂娜·拉加德 将在21:45召开新闻发布会。

市场普遍认为，欧洲央行在通胀趋稳、经济活动回升的背景下不会轻易调整政策，投资者将密切关注拉加德对未来降息路径的暗示。

一、通胀趋稳与经济修复为维稳提供支撑

9月份欧元区核心消费者物价指数（HICP）年率小幅上升至 2.4%，略高于前值的 2.3%，与央行 2% 的通胀目标 接近。
拉加德此前在9月新闻发布会上曾强调，欧元区“国内经济展现出较强韧性”，并称“通缩阶段已经结束，整体通胀走势符合预期”。

与此同时，10月综合采购经理人指数（PMI）初值升至 52.2，创下自2024年5月以来最高水平，显示制造业和服务业的活动持续改善。
预计第三季度GDP初值将增长 0.1%，与上一季度持平，进一步强化了欧洲央行维持现状的理由。

二、分析师：宽松门槛高，降息或延至明年

业内分析人士普遍认为，欧洲央行已设定了较高的政策转向门槛。
荷兰合作银行与BBH分析指出，市场目前仅计入 50% 概率 的再度降息预期，预计政策利率的底部水平或在 1.75% 附近。
TD Securities 分析师表示：

“尽管年末经济增长有所放缓，但拉加德似乎无意调整9月以来的立场。欧洲央行对现状感到满意，但仍保持在必要时出手的灵活性。”

换言之，欧洲央行短期内倾向“按兵不动”，但在外部风险或需求下降时仍可能重启宽松。

三、欧元/美元前景：警惕拉加德讲话引发波动

当前欧元/美元交投于 1.1650 下方 的窄幅区间，受美元强势与法国政治不确定性共同压制。
法国议会预算谈判僵局令市场担忧欧元区财政稳定性，进一步削弱欧元买盘。

若拉加德在会议上强调通胀稳定、经济改善，并暗示已结束降息周期，欧元可能反弹；
反之，若她表达对增长放缓的担忧或释放鸽派信号，欧元/美元可能再度承压下行。

FXStreet 亚洲首席分析师 Dhwani Mehta 指出，欧元/美元日线仍处弱势：

• 汇价收于 21 日均线（1.1638）下方；

• RSI 低于 50，显示下行动能持续；

• 若跌破 1.1575，将打开通往 1.1542 甚至 1.1500 的空间；

• 上方阻力关注 1.1670 与 1.1728。

四、市场展望：等待明年经济与通胀明朗

总体来看，欧洲央行当前处于观察期：

• 通胀稳定但增长疲软；

• 政策利率处于历史中性水平附近；

• 市场预期下一次行动或推迟至2025年一季度以后。

随着美国与日本央行的政策分化加剧，欧元/美元短期波动性料显著提升。
投资者需重点关注拉加德发布会措辞及12月经济预测的潜在方向变化。