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美元加元再走强背后逻辑

时间: 2025-11-21 01:36 文章来源: 外汇返佣网 点击次数:

周四的外汇市场中,加元继续承压,美元兑加元升至两周高位附近,核心驱动来自两大因素:美联储降息预期快速降温,以及美国劳动力市场呈现“强弱交织”的信号。


美元走强的背后:降息概率再被下调

随着市场重新评估美联储的政策路径,交易员对12月降息的押注明显减少,相关概率已从一周前的约50%下降至不足40%。政策预期的重新定价,使美元获得额外买盘支持。

10月就业报告因政府停摆而延后公布,使9月的数据对美联储尤为关键。在缺乏10月完整数据的情况下,市场更倾向于相信美联储年内不会轻易降息。


美国就业数据呈现“混合信号”

9月非农就业增幅达到11.9万人,明显高于预期的5万人,同时8月增幅则被大幅下修为减少4000人。
这一“强增长 + 旧数据下修”的组合,让市场对劳动力市场的评估更趋复杂。

此外:

  • 失业率小升至4.4%,略高于预期

  • 劳动参与率回升至62.4%

  • 平均时薪月增0.2%,低于预期

这意味着就业岗位增长强劲,但工资增速放缓,失业率也有抬头迹象。总体来看,数据足够稳健,足以让美联储维持观望,而非急于转向宽松。


美联储官员态度偏谨慎

近期多位官员的表态都指向一个方向:在通胀压力依然接近3%的背景下,过快降息可能损害政策可信度。

克利夫兰联储主席强调,提前宽松或将推高长期通胀预期;美联储理事巴尔也表示,必须在就业和物价目标之间更谨慎地平衡。此类鹰派观点进一步强化美元的优势。


加拿大数据未能支撑加元

加拿大10月生产者价格指数(PPI)延续上涨:

  • 工业产品价格指数月升1.5%,为连续第五个月上涨

  • 原材料价格指数月升1.6%,金属相关价格抬升贡献明显

尽管成本端压力上升,但这些数据未能有效提振加元。这反映了目前汇价集中由美元主导,而非加拿大国内数据驱动。


美加汇率仍偏多结构

综合来看,美元兑加元的上行主要源于:

  1. 美联储降息预期显著降温

  2. 美国就业数据仍具韧性

  3. 美联储官员偏鹰派发声

  4. 加拿大数据强而不敏感,加元缺乏独立买盘

若美国进一步公布偏强数据,或美元继续受政策线索推动,美元兑加元可能维持强势运行。

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